平安证券-绿色能源与前瞻性产业行业周报2022年第29期总第38期：北溪断供延期，欧盟天然气储备未必充足-220905

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　　本周重点
　　绿色经济与金融：俄罗斯北溪1号关停延期，欧盟天然气供给能力仍待观察
　　事件：9月3日，俄罗斯天然气工业股份公司称，在日常维护工作中发现管道漏油的情况。向北溪管道输送天然气已经完全停止，直到故障得到解决，同时，将继续通过乌克兰向欧洲输送天然气，周日的输送量为4240万立方米。
　　点评：1）欧盟当前整体天然气储备已储满81%，按2020年消费量总量计算，约可满足2-3个月的消费量（21.75%），TTF天然气期货价格继续回落，市场对天然气不足的担忧似乎有所缓解。2）然而，欧盟部分国家的天然气储量水平令人担忧，保加利亚、波兰等国由于天然气消费占比相对较低，储存容量本身较低，当前天然气储备实际不足2020年消费量的20%，且库存能力已经见顶，只能通过增加煤炭供给保障冬日取暖。3）冬天是俄欧博弈的关键，俄罗斯何时何规模恢复天然气供给仍属未知，进一步缩减供给量也不无可能，因此对于欧盟天然气储存充分与否仍需观察。4）当前储量比例皆以2020年为基期，而当年受疫情影响欧盟能源消费量显著下滑，当前储备水平即便可以保障民用，工业用能也将受到较大冲击。
　　绿色经济与金融：7月新能源消纳水平提升，8月迎来重点观察窗口期
　　事件：8月30日，全国新能源消纳监测预警中心发布2022年7月全国新能源并网消纳情况，7月全国光伏利用率为98.9%，1-7月全国光伏利用率为97.9%。西藏、青海两省光伏利用率仍低于90%，分别为80.6%、88.8%。
　　点评：1）内蒙、青海作为我国风电光伏发电的主要省份，风、光利用率仍然偏低，而东部沿海区域利用率仍然维持100%，说明电力输送消纳体系仍然存在较大的提升空间。2）夏季为传统用电高峰，今年8月高温进一步提振用电需求，因此8月新能源利用率可作为观察我国当前消纳能力的重要窗口，指导投资建设。
　　绿色经济与金融
　　俄罗斯北溪1号关停延期，欧盟天然气供给能力仍待观察
　　 7月新能源消纳水平提升，8月迎来重点观察窗口期
　　碳排放权交易：量涨价跌
　　绿色债券：2022年发行量已超过2021年总发行量
　　SEEE碳中和指数走势：本周下跌
　　碳中和主题基金：周内普跌
　　光伏
　　多晶硅致密料均价环比上涨0.7%，M6单晶硅片、M6电池片、440-450W单面单晶PERC组件均价环比持平
　　晶盛机电：第五代新型单晶炉于2023年上市
　　风电
　　本周国内中厚板价格下降0.9%，铸造生铁价格下降0.6%
　　波罗的海能源安全峰会发布《马林堡宣言》
　　国务院支持山东打造千万千瓦级深远海海上风电基地
　　金风科技温州深远海海上风电零碳总部基地项目开工
　　储能
　　本田将与LG合资建设电池工厂
　　华东两个细则模拟运行稿印发，将可调负荷和新型储能纳入主体
　　山东出台全国首个电力现货市场储能支持政策，创新储能容量租赁机制
　　投资建议
　　光伏：行业景气度持续提升，2022及2023年全球光伏新增装机均有望较快增长；看好可能具有α的新型电池、组件、逆变器、金刚线等环节，推荐隆基股份、美畅股份、通威股份等，建议关注禾迈股份、晶澳科技等。
　　风电：建议关注海上风电以及陆上风电两条主线；海上风电有望迎来国内外需求共振，推荐大金重工、东方电缆、明阳智能等；陆上风电受益于分散式风电等应用场景的打开，风机及零部件供需格局有望改善，推荐日月股份、金风科技等。
　　储能：推动新型储能发展，有助于提升电力系统调节能力和灵活性，促进新能源高水平消纳，保障电力可靠稳定供应。储能电池建议关注宁德时代等；储能变流器方面，建议关注固德威等；储能系统解决方案领域，建议关注派能科技等。
　　风险提示
　　宏观经济超预期下滑
　　若宏观经济出现超预期下滑，对能源整体需求下降，对能源上下游造成影响，企业盈利将相应受到负面影响。
　　疫情反复致经济复苏放缓
　　病毒变异、疫情反复致使全球经济复苏进度大幅放缓，对能源需求造成影响，从而影响价格及相关公司业绩。
　　市场供应大幅增长
　　受政策和利润驱使，能源供应能力大幅增加，可能出现供大于求情况，市场竞争激烈，导致行业和相关公司利润受到一定影响。
　　通胀抑制后续投贵
　　全球通胀高企，上游原材料价格飙升导致新增装机受限，对相关公司利润形成影响。
　　风电、光伏行业需求不及预期
　　需关注风电、光伏行业需求不及预期的风险。