方正中期期货-锌期货日报-210706

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摘要：【行情复盘】今日锌价震荡上行，沪锌2108合约上涨0.32%至22295元/吨，伦锌回到2950美元/吨之上，上海0#锌主流成交于22350~22470元/吨，双燕成交于22390~22510元/吨；0#锌普通对2108合约报升水210~240元/吨左右，双燕对2108合约报升水250~280元/吨，现货市场出货增多，接货意愿下降。

【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，国内制造业PMI环比回落。

基本面，国储完成抛储3万吨锌，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，兴安铜锌产量正常，白银7月已全面复产。

万里锌业本月有检修，影响一半产量，铜冠本月计划中修，汉中锌业本月满产。

上月云南限电取消后，大部分企业追赶产量，实际减产量较少。

需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。

镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，叠加出口税费政策影响，后续订单下降明显。

压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。

国内社会库存小幅增加，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。

【操作建议】国储完成第一批抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，利空落地市场情绪有所回暖，叠加黑色商品大涨带动锌价继续反弹，但按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，尽管南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，但长期看锌矿供给仍将过剩，需求也进入淡季，基本面难有较大刺激，但期货库存和仓单数量较少存在挤仓基础，形成一定支撑，预计短期以震荡偏强为主。