信达证券-建筑建材行业动态报告第二十二期：再提稳经济，看好九十月份实物工作量-220904

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　　国常会再提稳经济，多管齐下促进投资。1）资金端：为避免项目等资金，在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具之外，可根据实际需要扩大规模，将上半年开工的项目、老旧小区改造、省级高速公路等纳入政策性开发性金融工具支持范围，同时引导商业银行加强配套资金；2）项目端：提高审批进度，甚至提出可以“项目落地后按规定补办手续”，推进项目迫切性凸显，明确增加三季度实物工作量。3）地产方面支持刚性和改善性住房需求：要求地方“一城一策”，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款，现阶段保交楼或将有序推进。
　　再派督导组，力保实物工作量。同时国务院再派一批督导和服务工作组，赴若干省份推动政策落实，重点核查项目建设三季度实物工作量完成情况。此外，各地也要建立督导和服务工作机制，要求重点项目建设要按照有回报、保证资金不挪用和工程质量的原则，不失时机推进。
　　当前基建项目推进较快，继续看好九十月份工程进度持续提升。土木工程建筑业商务活动指数为57.1%，新订单指数和业务活动预期指数分别升至55.5%和64.1%，表明基础设施项目建设保持较快施工进程，市场需求继续回升，企业对近期发展预期向好。因此在这样的政策背景之下，我们预期今年下半年，尤其是在施工旺季将呈现开工及施工明显提速的态势，预计四季度的订单量也将如2020年呈现大幅上升，从开工角度来看，长三角、珠三角、京津冀等地区水泥需求已经在恢复中，预计三季度的开工也将有所提升。
　　水泥（周频数据）：
　　价格：西南大幅上升。截至2022年9月2日，全国主要城市水泥价格433.55，环比+0.81，同比-14.52；全国全口径水泥价格419.56，环比+1，同比-18.13。（元/吨）
　　出货率：整体上升，区域差距拉大，华北东北华中下降，华东华南西南上升。截至2022年8月25日，全截至2022年9月2日，全国水泥出货率为62.05%，环比+1.23pct，同比-15.41pct。
　　开工率：受西南大幅恢复，全国上升。截至2022年9月1日，全国水泥开工率为51.9%，环比+7.79pct，同比-9.68pct。
　　库容比：全国小幅提升。截至2022年9月2日，全国水泥库容比为66%，环比+1.5pct，同比+10.5pct。
　　玻璃（周频数据）
　　5mm浮法玻璃价格：整体基本稳定。截至2022年8月25日，截至2022年9月1日，全国5mm浮法白玻价格为90.42元/重箱，环比0.79%，同比-42.31%。
　　光伏玻璃价格：价格小幅下降。截至2022年9月2日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26.5元/平方米，环比-3.64%，同比+5.33%，3.2mm原片玻璃(均价）为19元/平方米，环比-5%，同比-0%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20元/平方米，环比-3.96%，同比+0.5%，2.0mm原片玻璃(均价）为14.5元/平方米，环比-1.69%，同比-3.33%。
　　玻璃库存：小幅上升。截至2022年9月1日，全国（小口径）玻璃库存为4870万重箱，环比+105万重箱，同比+3057万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6344万重箱，环比+155万重箱，同比+4004万重箱。
　　钢材（周频数据）：
　　螺纹钢：产量、消费量均有提升。截至2022年9月1日，螺纹钢产量293.81万吨，环比+24.35，同比-40.78；螺纹钢表观消费297.91万吨，环比+13.19，同比-41.88。
　　线材：总体平稳。截至2022年9月1日，线材产量142.34万吨，环比+2.42，同比-8.35；线材表观消费136.09万吨，环比-2.1，同比-15.25。
　　投资建议：
　　重大项目今年发力显著，持续开工施工节奏与项目资金保障较高，头部国央企持有重大项目较多，建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建等。山东作为六大经济大省之一，重大项目进度较快，建议关注地方头部国企山东路桥。
　　稳经济扩投资的要求下三季度有望加速完成实物工作量，基建持续抬升预期下对水泥需求形成一定支撑，建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。
　　全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进，重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。
　　风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动