华西证券-海外周报系列2022年第36周：港股中报业绩落地，营利性高校首获批-220904

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　　1.投资要点
　　1）本周市场行情回顾
　　本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-3.28%），恒生科技（-3.69%），恒生大型股（-3.37%），恒生中型股（-3.15%），恒生小型股（-2.03%），恒生中国企业指数（-3.59%）。
　　本周港股主要板块普遍调整，恒生一级行业无一录得上涨，跌幅前五为恒生原材料业（-8.90%）、恒生工业（-7.45%）、恒生非必需性消费（-5.29%）、恒生医疗保健业（-5.23%）、恒生必需性消费（-4.80%）。
　　2）行业数据
　　本周港股通累计成交总金额为1031.57亿元，其中买入成交金额为534.65亿元，卖出成交金额为496.92亿元，本周净流入37.73亿元。截至9月2日，港股通年累计净流入金额为1843.17亿元。
　　恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为恒生地产建筑业、医疗保健业、原材料业、能源业、必需性消费，净买入金额分别为18.57、6.18、4.72、3.58、3.08亿元，净卖出Top 3为恒生非必需性消费、金融业、公用事业，净买入金额分别为-11.00、-7.56、-6.55亿元。
　　截至9月2日，港股通持股市值Top5为恒生金融业、资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业、能源业，最新持股市值分别为4709.72、4640.83、2458.28、1487.75、1467.55亿元。
　　3）投资建议
　　中国证监会副主席方星海发表题为《坚定不移推进资本市场双向开放助力构建新发展格局》的致辞表示，将会同港方和有关部门推出以下三项扩大两地资本市场务实合作的新举措：一是扩大沪深港通股票标的，二是支持中国香港推出人民币股票交易柜台，三是支持中国香港推出国债期货，进一步加强内地与中国香港资本市场务实合作，促进两地纵深协同发展。
　　本周港股主要指数迎来调整，互联网、可选消费均有调整，教育板块反弹明显，民办高教公司陆续发布公告学额增长，中国科培旗下哈尔滨获批营利性过渡期，板块有望迎来估值修复。
　　随着中报业绩落地、监管预期平稳与线下消费持续复苏，后市建议重点围绕4个逻辑主线布局：（1）中期业绩发布且中报表现优于市场预期，受益标的为爱奇艺（IQ.O）、拼多多（PDD.O）；（2）民办高教和职业教育有望迎来估值修复，受益标的包括中教控股（0839.HK）、中国东方教育（0667.HK）；（3）秋季运动服装需求向上，国潮概念热度较高，受益标的为李宁（2331.HK）、安踏体育（2020.HK）、特步国际（1368.HK）和361度（1361.HK）；（4）旺季来临，黄金消费需求恢复，受益标的为周生生（0116.HK）、周大福（1929.HK）。
　　4）风险提示
　　疫情反弹
　　中美政策博弈
　　细分板块政策调整
　　企业中报业绩不及预期