国海证券-远兴能源-000683-2022年中报点评：实现银根矿业60%控股，成长性增强-220903

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　　事件：2022年8月30日，远兴能源发布2022年半年度报告：2022H1实现营业收入58.56亿元，同比+2.01%；实现归母净利润16.15亿元，同比+28.66%；ROE为9.71%，同比下降1.30个pct。销售净利率33.60%，同比上升6.03个pct，销售毛利率43.32%，同比上升2.17个pct；经营活动现金流量22.23亿元。
　　其中，2022Q2实现营收31.74亿元，同比-9.36%，环比+18.40%；实现归母净利润8.23亿元，同比-10.76%，环比+3.88%；ROE为5.02%，同比下降3.38个pct，环比下降0.01个pct。销售毛利率47.62%，同比上升3.83个pct，环比上升9.39个pct；销售净利率32.74%，同比下降0.14个pct，环比下降1.88个pct。经营活动现金流量14.95亿元。
　　点评：
　　受益于主业所在行业景气，公司上半年业绩平稳增长
　　2022H1公司业绩高质量增长，2022H1实现营业收入58.56亿元，同比+2.01%；实现归母净利润16.15亿元，同比+28.66%。其中，2022Q2实现营收31.74亿元，同比-9.36%，环比+18.40%；实现归母净利润8.23亿元，同比-10.76%，环比+3.88%。主要由于纯碱、尿素行业维持高景气周期，公司产品价格较上年同期大幅上涨。据wind数据，自2022年初以来，纯碱价格回升，2022年H1国内华东重碱、轻碱平均价格分别为2664、2546元/吨，同比分别上涨55%、54%；2022年Q2华东重碱、轻碱平均价格分别为2798、2725元/吨，同比分别上涨50%、52%，环比分别上涨11%、15%。2022年H1尿素价格为2916元/吨，同比上涨31%；2022年Q2尿素价格为3103元/吨，同比上涨31%，环比上涨14%。
　　截止9月2日，国内华东重碱、轻碱价格分别为2739、2969元/吨，下游光伏行业需求快速增长，纯碱行业供需紧平衡，看好纯碱行业持续景气；山东尿素的价格为2360元/吨。
　　期间费用率方面，2022H1销售/管理/财务费用率分别1.36%/6.62%/0.74%，同比+0.13/-2.49/-1.53个pct。