开源证券-北交所策略专题报告：IPO跟踪，远航精密北交所成功过会-220904

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　　近期北交所市场：北证A股整体PE估值下降至20.87X
　　近期（2022.8.27~2022.9.2），北证A股和创业板整体PE估值呈现小幅下降，其中北证A股整体PE估值由21.43X下降至20.87X，创业板整体PE估值由38.74X下降至38.36X；科创板整体PE估值基本不变，维持在40.06X。2022年1月1日到2022年9月2日，北交所共有31家企业新发上市，2022年8月27日~2022年9月2日有4家新上市公司-昆工科技、朗鸿科技、天铭科技和联迪信息。2022年1月1日至2022年9月2日，31家上市企业的发行市盈率均值为22.16X、中值为21.35X；首日涨跌幅均值为18.84%、中值为1.96%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保持，年初至今共有8家企业首日破发。
　　北交所IPO审核一览：现有97家企业已问询
　　按最新审核状态分类，截止到2022年9月2日现有97家企业已问询、10家企业注册、7家企业通过、3家企业已受理、1家企业中止。2022年8月27日-2022年9月2日更新信息：绿亨科技、田野股份、一致魔芋、慧为智能、睿泽科技、腾信软创、康比特、百味佳、新威凌、天松医疗、瑞奇智造、天宏锂电、九菱科技、峆一药业、康乐卫士、浙江大农、英派瑞、迅安科技、富耐克、华洋赛车等共计20家企业更新审核状态至已问询；新芝生物、海能技术、天马新材、华岭股份、中纺标、众诚科技等6家企业更新审核状态至注册；恒立钻具、曙光数创、方盛股份、天纺标、夜光明、远航精密更新审核状态至通过。
　　远航精密：注精密导体材料制造，2021年归母净利润8433万元
　　2022年8月31日远航精密北交所成功过会。公司主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售。公司具备多种技术规格的镍带、箔以及下游精密结构件一体化的研发和生产能力。公司主要产品镍带、箔及精密结构件主要作为连接用组件用于锂电池等二次电池产品中；少部分作为复合材料用于金属纪念币行业。下游终端广泛应用于消费电子产品、新能源汽车、电动工具、电动二轮车、储能、航空航天、金属纪念币等领域。公司建有江苏省“镍合金系列新材料工程技术研究中心”，拥有江苏省“小巨人”企业（制造类）等称号，并被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录，目前已通过第四批国家级专精特新“小巨人”企业审核。得益于多年来的研发投入和行业深耕，公司与松下、LG、珠海冠宇、孚能科技、天津力神、亿纬锂能、欣旺达、新普科技、顺达科技、星恒电源、博力威、TTI、格力博、泉峰控股等企业建立了良好的合作关系，终端应用于联想、苹果、奔驰、特斯拉、北汽、小牛、新日等知名品牌。远航精密本次发行方案为拟发行不超过2500万股（未考虑超额配售选择权的情况下），发行底价为18.5元/股，对应2021年发行后PE为21.94X。估值对比而言，截至2022年9月2日，可比公司整体市盈率中值31X，公司发行估值较可比公司均值较低。
　　风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险