民生证券-创业慧康-300451-2022年半年报点评：顺势而上，静待花开-220831

《民生证券-创业慧康-300451-2022年半年报点评：顺势而上，静待花开-220831（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-创业慧康-300451-2022年半年报点评：顺势而上，静待花开-220831（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件概要：创业慧康于2022年8月29日公布了2022年半年报，公司2022H1实现营业收入7.80亿元，同比增长0.31%；归母净利润1.02亿元，同比下降28.77%；扣非归母净利润1.08亿元，同比下降7.50%；公司经营现金流量净额为-1.89亿元，同比增长21.93%，现金流状况有了一定改善；公司研发投入为1.45亿元，同比增长11.99%，彰显了公司发展的决心。
　　医疗信息化情绪高涨，主营业务发挥稳定。随着医院卫生信息化行业进入“一四五”，催化了医疗卫生信息化平台一体化、标准化建设需求的新高，行业整体呈现高景气度。公司顺势而上，在智慧医院、公共卫生、区域医疗、医共体/医联体等领域新增客户订单持续增长，持续扩大了公司综合优势，提高了市场占有率。
　　2022年上半年，公司助力多家医院通过2021年度电子病历系统功能应用水平分级评价高等级（五级及以上）评审，并助力两家医院通过六级电子病历分级评价，公司以强大的业务能力助力客户医院信息化发展。
　　公司持续推进医疗互联网等创新业务板块，增强协同效应。截至2022年6月底，公司互联网医院业务新增参与互联网医院公有云和私有云的建设40多家，新增SAAS互联网医院平台咨询+复诊+药品+医技总单数11000单；聚合支付业务截至2022年6月底新增接入商户81家，聚合支付业务支付笔数约4100万笔，实现交易额74亿元。云护理服务业务订单数量增速喜人，截至2022年6月，发生服务订单较去年同期增长69.48%，运营流水较去年同期增长56.45%。各创新业务共同发力，有望为公司带来良好的业绩表现。
　　飞利浦12.25亿元战投入股，共同开辟国内市场。2022年5月12日，葛航、福鼎嘉盈、鑫粟科技及铜粟投资与飞利浦签署《股份转让协议》，股份转让价格为7.90元/股，股份转让总价款为12.25亿元。本次交易完成后，飞利浦将持有公司1.55亿股，占公司目前总股本的10.0016%，成为公司第二大控股股东。公司于2022年6月29日审议通过了《关于与飞利浦（中国）投资有限公司签署暨关联交易的议案》，公司将与飞利浦共同拓展医院信息化软件，公司将向飞利浦（中国）购买“Tasy软件”中国区域独家许可权，并在合作期限内将“Tasy”进行本地化开发，依托新一代EMR软件“CTASY”在中国市场共同推进商业战略合作，公司力图通过本次合作提高核心竞争力，并扩大公司的市场份额。
　　投资建议：公司深耕行业多年，在医疗卫生信息化领域已经建立了较为完整的产品体系，共拥有八大系列300多个自主研发产品，涵盖医疗、卫生、医健康、养老等各种服务场景。我们预测公司2022-2024年营业收入为23.80、28.66、34.43亿元、归母净利润为5.44、7.03、8.80亿元，EPS为0.35、0.45、0.57元/股，现价对应PE为19、15、12倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：技术发展与政策导向不匹配；“CTASY”推广不及预期。