招商银行-2022年8月宏观经济月报：经济“回踩”，政策加力-220831

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　　美国就业市场表现远超预期。7月新增非农就业约53万，失业率小幅下降0.1个百分点至3.5%，已经达到疫情前的最低水平。
　　美国CPI通胀超预期回落，7月美国CPI同比8.5%，较前值回落0.6pct；核心CPI同比5.9%，持平前值。商品通胀见顶回落，服务通胀韧性仍强。
　　鲍威尔在Jackson Hole会议上重申美联储控制通胀的目标，将控通胀优先级置于增长和就业之上。他认为经济底层动力仍强，劳动力市场强劲但供需持续失衡，目前还不是暂停加息的时候。
　　鲍威尔的发言更加明确了美联储坚定不移抗通胀的货币政策立场。市场对此轮加息周期幅度和时长的预期或相应上修。
　　前瞻地看，为达成通胀目标，美联储或在9月加息75bp，11月和12月分别加息50bp，全年加息350bp，明年再视情况加息25-50bp。美国经济“硬着陆”概率相应上升，全面衰退渐行渐近