西部证券-A股市场估值周报-220903

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　　本周A股估值整体下降。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.19、9.61、11.65、21.82、47.92，各指数中，中小板指、沪深300分位数分别下降13.1pct、3.6pct，降幅居前。
　　行业层面，交通运输（11.42）、医药生物(22.95）、化工（14.41）、银行（4.92）、有色金属（16.89）等行业的PE分位数居于低位，本周钢铁、轻工制造、机械设备分位数分别上升15.6pct、11.9pct、9.2pct，升幅居前；银行（0.50）、非银金融（1.16）、房地产（0.90）、传媒（1.99）、建筑装饰（0.89）等行业的PB分位数处于低位，本周轻工制造、商业贸易、家用电器分位数分别上升2.5pct、2.5pct、2.2pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值多数下降，农林牧渔、食品饮料、医药生物PE分别下降3.93×、1.51×、0.41×，纺织服装PE上升1.34×；周期估值半数上升，钢铁、建筑材料PE分别上升3.26×、0.88×，煤炭、有色PE分别下降2.36×、5.08×；金融估值半数上升，券商、保险PE分别上升0.64×、1.32×，地产、银行PE分别下降0.52×、0.08×；成长估值多数上升，传媒、计算机、电子PE分别上升3.56×、2.82×、2.03×，通信、电气设备PE分别下降2.79×、7.60×。
　　本周ERP上升0.07pct。截止本周五，万得全AERP为2.62%，较上周上升0.07pct，位于均值之上0.69标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌14.81%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-0.36%、3.82%、-18.33%,较上周分别变动-1.35pct、1.00pct、-1.75pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。