国信期货-沥青月报：原油止跌反弹，沥青走势相悖-220828

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（以下内容从国信期货《沥青月报：原油止跌反弹 沥青走势相悖》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2022年8月，国际原油价格止跌震荡，震荡区间在95美元/桶-105美元/桶附近。能源化工商品成本支撑效果明显。国际原油市场在经过美联储几轮加息之后保持稳定，但是近期沙特能源部长表示，由于原油现货价格和期货价格相背离，OPEC不排除减产的可能性来稳定国际原油价格。该消息一出，原油价格出现大幅度反弹，市场信心得到有效提振，带动能源化工商品成本端上涨。目前，原油市场维持“供不应求”的逻辑，9月原油或维持区间震荡的趋势，对沥青的支撑效果较为明显。 　　但是目前沥青市场主力合约为2212合约，主力合约换位12月之后，沥青市场情绪偏空。目前沥青市场供应持续偏紧，截至8月24日当周，根据百川盈孚数据，全国沥青炼厂开工率虽然有所回升，但是依旧处于历史的低位水平，仅为40%左右，市场供应量持续偏紧。但是三季度往往是沥青需求旺季，导致近期沥青库存率持续低位，进口沥青交投较好。但是进入12月之后，北方工程项目基本停滞、南方仅有部分收尾工程，市场需求偏弱。然而，近年地方政府专项债约为3.4万亿的规模，处于近年来的高位水平，但是上半年地方政府专项债已经基本发放完毕，相关部门要求8月末之前将今年的地方政府专项债全部发放，所以可能导致后市看多潜力不大。另外，近年能源类商品价格高企，需求不足且成本高位可能导致贸易商观望情绪较高，因此，预计近年沥青市场冬储情绪可能不高，利空沥青价格。 　　技术面，虽然沥青后市潜力较弱，但是考虑到原油价格高企对沥青底部价格的支撑效果，需注意沥青主力合约2212在3800元/吨附近的支撑。