国信期货-螺纹钢月报：9月钢价面临方向性选择，相对看空-220828

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（以下内容从国信期货《螺纹钢月报：9月钢价面临方向性选择 相对看空》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2022年8月期螺震荡为主。截止8月26日收盘，期螺主力合约移仓至2301合约，移仓时间较晚，2301合约从3884元/吨，最高上涨至4018元/吨，最低下跌至3710元/吨，收于3866元/吨，跌幅0.46%。 　　宏观面来看，海外紧缩预期与国内稳经济的政策共同发酵。国内稳经济的政策8月逐渐提醒，从货币来看，shibor持续下降，下调五年期LPR利息，降息体现央行维稳意图；从财政来看，专项债发行加快，促基建稳经济力度加强，督察组对各地“保交楼”任务提升高度。 　　产业面供给来看，8月原料供应紧张程度下降，使得钢厂利润有所恢复，与此同时，钢材产量在7月见底后预计8月也将有所恢复。国家统计局最新数据显示，2022年7月份，中国钢筋产量为1712.2万吨，同比下降19.8%；1-7月累计产量为13632.2万吨，同比下降14.7%。 　　产业需求面来看，7月需求继续探底，尤其地产层面需求持续萎缩，预计8、9月需求恢复也比较有限。根据国家统计局数据，1-7月份，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。其中7月单月开工9643万平方米，同比下降45.4%，环比下降34.8%。 　　展望未来，9月是钢材季节性由淡季转为旺季的季节，但往年钢价走势往往偏弱，9月下跌概率较大。2022年9月预计钢材仍然呈现大周期供需双弱的格局，环比来看供给应得到一定恢复，但需求方面预计提振有限。 　　旺季钢价将面临方向性选择，基于目前钢材社会库存偏低的现状，钢价的走势波动将大于8月，如果需求有超预期转暖，不排除钢价出现一波回暖；但我们认为需求仍然低迷甚至再探低点的可能性仍然较大，随着产量的恢复，市场供需矛盾重新累积，我们认为钢价明显下行的概率较大。