美尔雅期货-PVC月报：供给端扰动预期减弱，9月重点看需求改善-220831

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　　供给端：9月PVC开工预计环比回升。8月PVC集中检修期进入尾声，9月开工预计将提升，但需关注计划外减产情况。8月生产企业预售部分增多，但库存仍处相对高位，预计9月供应端仍将存在一定销售及库存压力。
　　需求端：9月需求预计略有好转。8月PVC仍处于传统小淡季，但随着淡季接近尾声，终端下游需求环比或有一定好转；由于外盘市场表现偏弱，国内出口接单不佳，出口待交付订单量下降。
　　库存端：库存同比偏高。8月库存虽然处于去化态势，但库存绝对量依旧偏高，9月进入传统旺季，库存或将继续缓慢去化。
　　基差端：基差小幅扩大。8月期现下行，现货下跌幅度整体小于期货，基差小幅扩大，仍处合理区间。
　　重点关注：第一：宏观及地产政策消息；第二：国际原油、国内煤炭兰炭价格变化。
　　策略：8月基本面略有改善主要是受到供给端扰动。宏观上看，9月海外加息预期商品风险犹存，基本上看，国内虽不断释放地产利好消息且9月存在一定的旺季改善需求，但对PVC需求端改善暂未有明显体现，综合来看9月PVC市场驱动有限，预计在6000-6500之间偏弱震荡。