国海证券-旗滨集团-601636-2022年半年报点评：浮法玻璃需求有望修复，高端产品增添发展新动能-220902

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　　事件:旗滨集团发布2022年半年报：报告期内，公司实现营业收入64.92亿元，同比减少4.99%；实现归属母公司股东的净利润10.79亿元，同比减少51.22%。
　　投资要点:收入受限盈利承压，浮法玻璃需求有望修复。2022上半年，受限于终端房地产资金缺口和市场疲软，平板玻璃需求受到抑制，产品价
　　格持续走低，报告期内，公司实现营业收入64.92亿元，同比减少4.99%；同时，受地缘冲突及全球通胀加剧影响，石油、天然气、纯碱等原燃料价格大幅上涨，行业盈利能力大幅下降，公司盈利水平
　　也受到了较大影响，报告期内，公司实现归属母公司股东的净利润10.79亿元，同比减少51.22%。下半年，“保交楼”政策下，房地产市场有望改善，玻璃需求将逐步释放；加上部分生产线窑龄限制叠
　　加利润下行促使行业冷修预期增强，玻璃行业供需关系有望改善，公司浮法主业业绩有望修复。
　　持续推进产品高端化，增添发展新动能。公司持续完善产业链拓展与产品高端化。光伏玻璃领域，公司持续推动重点项目（郴州二线，
　　漳州光伏一线、二线，宁海一线、二线）建设，推进厂房屋顶光伏电站的建设，提升自发电水平，提升低碳竞争力，进一步优化公司
　　能源使用结构，同时，公司积极推进马来西亚沙巴州、云南昭通等地光伏高透材料生产线项目及配套砂矿项目筹备建设；电子玻璃、
　　药用玻璃领域，公司加快电子玻璃、药用玻璃项目的二期项目建设，筹建电子玻璃三期项目，扩大高端产品生产规模，为公司发展增添
　　新动能。截至2022年6月末，公司拥有25条优质浮法生产线，2条光伏玻璃生产线，2条高铝电子玻璃生产线，1条中性硼硅药用玻璃生产线，以及在建4条光伏压延玻璃生产线，1条中性硼硅药用玻璃生产线，正在筹建的包括4条光伏玻璃生产线、2条高性能电子玻璃生产线、2条中性硼硅药用玻璃生产线，以及11条镀膜玻璃生产线。随着高端化产品生产规模逐步扩大，公司高端产品的收入占比
　　也将持续增长，有望带动盈利能力提升。
　　盈利预测和投资评级。2022上半年，受限于终端房地产资金缺口和