宏源期货-黑色金属月报（钢材）：产量恢复&库存低位，钢价宽幅震荡-220829

《宏源期货-黑色金属月报（钢材）：产量恢复&库存低位，钢价宽幅震荡-220829（59页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宏源期货-黑色金属月报（钢材）：产量恢复&库存低位，钢价宽幅震荡-220829（59页）.pdf（59页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　8月钢材现货市场价格震荡运行。截止月末，唐山螺纹3980元，较7月末持平，华东上海螺纹4150元，较7月末涨100；热卷方面，天津热卷4010元，较7月末涨20元，上海热卷4020元，较7月末涨70元。
　　8月末Mysteel原样本数据显示五大品种钢材整体产量269.46万吨，较7月末增37.09万吨，五大品种库存厂库488.21万吨，社库1140.48万吨。表观需求967.65万吨（农历同比-5.42%）。长流程现货端，截至8月26日，螺纹现金含税利润小幅恢复，华东螺纹长流程现金含税成本4026元，利润153.76元左右，热卷长流程现金含税利润-90元左右。电炉端，华东平电电炉成本在4291元左右，谷电成本在4100左右，华东三线螺纹平电利润-201元左右。
　　废钢端，8月废钢价格震荡反弹，供应整体维持偏低水平，需求受低利润以及限电影响，有明显下降。具体从基本面来看，上周废钢价格先弱后强，废钢供应整体仍好于前一交易周，电炉因部分地区限电缓解，用量继续回升，供应好转。70家长流程钢厂日耗10.46万吨，环比上周减少0.18万吨；49家独立电炉厂日耗4.36万吨，环比上周增加0.95万吨。电炉开工率35.2%，较上周增2.2%；产能利用率为35.1%，较上周增7.7%。从数据来看，上周147家样本钢厂日均到24.67万吨，较前一周增加4.25万吨，环比增加20.83%。日耗21.91万吨，较前一周增加1.38万吨，环比增加6.73%。市场情况来看，钢厂为争抢货源，利润已到盈亏线附近，当前废钢相较于铁水成本仍无优势，钢厂对后期走势谨慎，鉴于当前废钢资源偏紧，废钢短期涨跌两难，震荡为主。
　　结论，从基本面来看，进入9月气温下降后，限电将缓解，产量或仍有恢复空间，短期增量主要集中在短流程端，预计废钢日耗将明显回升，长流程方面，铁水产量增量空间有限，预计9月日均能够达到230-235万吨左右的水平。需求端，ms数据来看，8月螺纹平均消费299.39，同比下降8.1%，预计9月需求环比有所改善，环比增幅在2-3%，由于地产仍为主要拖累因素，因此需求难有超预期表现，考虑到当前绝对库存偏低，在供需矛盾没有明显累积前，近期仍以震荡运行为主。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎）