中泰证券-快递行业：新一轮快递全球竞争与快递新兴市场初探-210707

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核心观点：本篇报告是对全球新兴快递市场的初探。

我们认为，第二轮快递全球化竞争正于当下酝酿，全球快递新蓝海正在崛起。

我们通过人口规模、人口密度和城市化率三个指标初步筛选最核心的新兴市场。

印尼是当前新兴市场中的核心；而极兔凭借其独特的优势，在印尼快速崛起，并开始全球竞争。

极兔的崛起，一方面让中国企业感受到了海外对手的影响；另一方面，也让中国企业看到了新兴市场的价值。

第二轮快递全球化竞争正于当下酝酿。

在第一轮快递全球化竞争中，欧美快递巨头已经占据了跨境商务件市场，以及部分发达国家本土快递市场的先机。

而电商崛起，中国本土快递市场过去20多年的剧变，或暗示了新一轮快递全球化竞争的可能性。

人口规模和人口密度较高，且尚处于城市化进程阶段的发展中国家市场，是有机会的蓝海市场。

印尼市场是当前最核心的新兴市场，印度等国或是下一个十年的潜力市场。

我们利用高人口规模、高人口密度和适度的城市化率三个维度进行筛选，发现印尼是当前新兴市场中最核心的市场。

同时，印度、孟加拉国、巴基斯坦等国的人口规模和人口密度也符合潜力市场筛选，但目前城市化率较低，或是未来下一个十年的潜力市场。

此外，菲律宾、泰国在人口密度和城市化率方面也已经较为适合电商发展，只是人口规模不及印尼。

极兔是崛起于印尼、立足东南亚、展望全球的新兴快递企业。

极兔凭借三大支撑1）oppo体系的组织基础2）与主流电商企业紧密的合作关系3）中国人的勤奋，抓住机遇，崛起于印尼市场，并快速扩张至东南亚、中国、拉美、北非等地，是顺应新一轮历史机遇，尝试建立国际竞争力的新兴快递企业。

本轮快递全球化竞争，是中国企业的挑战，也是机遇。

一方面，极兔凭借在东南亚地区持续的造血能力，或持续参与中国市场的竞争；另一方面，中国企业也将参与到新兴市场的竞争中去，共享行业红利。

在全球化竞争中，快递企业也将面临不同的竞争对手和本地化问题，这将更富有挑战，更加考验各个企业的战略眼光与执行能力。

风险提示：各国政策端具有不确定性；各国电商规模增速预测有待进一步研究；电商企业行为，将可能影响快递市场格局的自然演化。