国元期货-黑色月报：高温缓解，螺纹“金九银十”可期？-220826

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　　行情回顾
　　8月份以来，伴随着钢厂效益的边际好转，不少钢厂逐渐恢复生产。在极端天气以及用电安排等影响下，电炉复产受限，但高炉复产数量增加，137家样本钢厂本月周均产量257万吨，环比上升11万吨，供给出现一定增量。需求方面，高温影响，下游停工较多。从建筑钢材成交来看，八月日均成交14.94万吨，环比下降0.48万吨。
　　宏观方面，房产数据依然底部盘整。7月经济数据全面走弱，房地产新开工和施工面积环比下降。
　　八月黑色系处于震荡状态。螺纹2301合约在3700-4050区间震荡。
　　行情展望
　　从基本面看，供给环比有望增加，钢厂产量仍有复产空间。在焦炭两轮提价落地后，钢厂利润从高位271元/吨回落到137元/吨，吨焦利润回升至67元/吨，钢厂仍有复产动力。钢厂检修量较少，高温缓解后，部分钢厂有复产增量。需求有改善预期，建筑钢材日均成交量已经连续4个月呈下降趋势，9月有望环比改善。在“金九银十”的消费旺季中，2020年和2021年九月钢材成交环比上升2.4%、17%。保交楼和基建钢材需求有望释放。
　　短期来看，螺纹价格偏强震荡，建议多单入场，上方压力位在4000元/吨。若多头具有持续驱动力，不排除修复后继续冲高至4200-4300附近，但风险加大。