东方财富证券-鸿富瀚-301086-深度研究：功能件+自动化设备平台型供应商，新能源业务助力新成长-220831

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（以下内容从东方财富证券《深度研究：功能件+自动化设备平台型供应商，新能源业务助力新成长》研报附件原文摘录）
　　鸿富瀚(301086) 　　【投资要点】 　　功能性器件+自动化设备联动，打造平台型解决方案供应商，公司深耕消费电子精密功能件，通过多年的技术积累，业务延伸至下游客户加工时所使用的自动化设备领域，已形成“关键模切材料+核心自动化设备”联动的协同优势，为下游客户提供全面的解决方案，产品份额稳步提升。 　　新能源领域多点突破，铸造全新增长极。在新能源汽车领域，公司主要拓展设备、导热板、功能性器件等产品。设备方面，公司聚焦锂电池中后段设备，目前已取得广汽埃安新能源汽车订单，还有其他主流电池公司正在洽谈合作，设备设计方案已通过论证，将受益于下游新能源汽车、储能等领域锂电池需求的持续增长。导热板产品方面，公司基于导热散热模组研发制造经验，为动力电池客户提供电池液冷板。液冷板是电池热管理液冷功能模块的核心零部件，动力电池的电池包温度环境对电芯可靠性、寿命及性能都有很大影响，因此，电池热管理是新能源汽车的重要保障。随着新能源汽车销量与渗透率的持续提升，对液冷板的需求也将保持同步提升。公司积极扩充新能源、电池领域工艺专家，快速补齐工艺短板，叠加自身工业自动化领域丰富经验，由消费电子领域切入新能源领域，快速实现业务突破，打造全新成长极。 　　布局上游材料，业务拓展性与盈利能力有望持续提升。公司已掌握了OCA胶水配比、基膜表面涂层、高性能PI胶带的研发配方等关键工艺及设备。通过自研生产上游电子功能材料，有助于公司开拓新的消费电子行业客户，也将助力公司增强主营业务的盈利能力。 　　【投资建议】 　　预计公司2022-2024年营收分别为9.51、12.49、16.12亿元，归母净利润分别为1.64、2.11、2.78亿元，对应EPS分别为2.74、3.51、4.64元/股，对应当前PE分别为28、22、17倍。我们从功能性器件行业以及设备行业选取可比公司，给予公司2023年30倍PE，给予12个月目标价105.30元，上调至“买入”评级 　　【风险提示】 　　新产品导入拓展不及预期，新客户开拓进展不及预期。消费电子市场需求疲软，终端出货量不及预期。汇率剧烈波动。