兴证期货-衍生品期权月度报告：低波常态化，提防短线下跌升波-220901

《兴证期货-衍生品期权月度报告：低波常态化，提防短线下跌升波-220901（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴证期货-衍生品期权月度报告：低波常态化，提防短线下跌升波-220901（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　上证50ETF、沪市300ETF、深市300ETF、沪深300在8月份箱体震荡，中证1000指数冲高回落，沪深两市大小风格发生切换，代表小盘股的中证1000指数走弱。宏观方面，中国8月官方制造业PMI为49.4，环比上升0.4个百分点，略好于市场预期,表明支持经济回升的力量开始趋强；但指数水平仍处荣枯线以下，表明长期蓄积的经济下行压力仍不可低估。央行下调LPR，改善地产行业信心。国外方面，美联储释放鹰派信号，在通货膨胀问题得到解决之前，美联储政策不会迅速回拨。当前上证50、沪深300、中证1000指数估值均处在近五年偏低位置，指数下方估值支撑强。期权方面，成交量萎缩，持仓PCR平稳，隐含波动率与历史波动率保持近期低位，短线提防下跌升波行情，长期来看，震荡降波惯性大概率延续下去。可关注备兑策略增强持仓收益。
　　商品期权方面，8月份大宗商品整体上呈震荡盘整走势，受全球经济衰退预期与美联储加息预期走强的影响，大宗商品受到压制。期权成交量萎缩，多空交易意愿同样偏低迷，持仓PCR出现上升趋势，市场对于后市的避险情绪上升，提防长震荡之后的下跌升波行情。
　　风险因子：经济数据表现不佳、流动性拐点、美联储超预期收紧信号