和合期货-沪镍周报：外国重要产区供给扰动，沪镍震荡偏强运行-220826

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　　摘要：
　　在欧洲愈演愈烈的能源危机冲击之下，当地的锌、铝冶炼厂不断爆出停产、减产的消息，这直接冲击了相关金属的供应。上周五(8月19日)，印尼总统称今年可能会对镍征收出口税，以提高印尼在全球电动汽车供应链的地位。这一消息直接刺激镍价本周一大幅增仓上扬。虽然有机构猜测印尼这一政策最终实际出台的概率较大，但在分析这一政策对镍市供需的影响，认为其影响可能并不大的观点占多数。
　　对于当前的镍市场而言，下游库存高企、需求弱势，镍铁中期过剩压力不减，宽松的基本面暂时也看不到有改善的迹象。不过，需要看到的是，当前全球镍显性库存的水平仍处于历史低位，这成为镍价短期最主要的支撑，并放大了镍价在利多消息影响下的价格弹性。
　　短期看，受情绪影响，镍价保持偏强震荡，反弹或会持续，但中长期利空压力较大，反弹高度或受限。
　　风险点：高冰镍转硫酸镍的产能投放、下游需求、印尼征收出口税政策