南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报-220828

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（以下内容从南华期货《南华玻璃纯碱产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　本周，限电继续影响西南、华中、华东的开工；井神（60）、晶昊（60）、双环（120）周内开车，华昌（70）停车；下周，舞阳和五彩计划检修，限电存在开车预期，开工预计低位小升。 　　本周，需求平稳，轻碱表需回升。重碱，从原料库存来看，下游已至低位，存在补库需求；轻碱，当前需求低迷，但库存消耗后，刚需下9月也存在补库空间；后续，预计表需存上升空间。 　　本周，东莞南玻800吨复产，日熔进一步上升，库存天数持续累库。 　　上游低开工，库存去库明显；交割库延续去库，库存低位；下游玻璃厂厂内库存低于30天，叠加厂外30天附近，沙河调研多20-25天；上中下游总库存低位。 　　部分碱厂上调出厂价，贸易商价格成交价格重心回到2700上方。 　　本周，纯碱偏强震荡。纯碱处于低库存，接下来需更加关注库存节奏。当前，部分碱厂依旧受到限电影响，叠加部分大产能碱厂仍存检修计划，下两周预计延续去库，下周大去，下下周小去。随后，进入9月中旬，部分纯碱供应预计回归，到真正考验需求的时刻。重碱、轻碱、出口，均存在一定的利空预期，但博弈依旧剧烈。首先，重碱的利空主要来自于浮法端的疲软；但当前纯碱原料产内库存约28.5天，叠加厂外30天附近，沙河调研约25天，因此部分碱厂已经低于安全库存，因此在缺口维持的情形下压缩原料库存的空间不大。未来玻璃厂的日熔的下滑确定性较高，且如金晶检修计划提前，但光伏投产则对冲了部分浮法冷修量，且调研多反应玻璃厂冷修意愿依旧不强，缺口暂时未见关闭。再次，轻碱7-8月表现尤为疲软，但回顾往年月度表需，轻碱维持在110附近，而7月超预期倒推的表需处80下方，8月受限电影响，表需低位。轻碱下游库存备库通常不高，限电结束后，轻碱需求预计回归到刚需水平。再看出口，北美出口恢复后南美市场关闭，国内出口回归东南亚市场，出口订单下滑，但国外能源价高，出口窗口依旧存在，预计10-15万吨的量可维持。因此接下来9月份供应回归，但缺口预计继续存在，低库存下存在去库机会，因此价格易涨难跌；而10月份后，原料库存压缩空间有限，则依旧是考验冷修的可能性。 　　短期低库存下去库仍可延续，下周库存去化预计依旧较大，前期多单规避宏观加息部分止盈，策略2300-2350逢低做多 　　玻璃决定了纯碱上方高度，而房地产依旧存在较大不确定性。