山西证券-2022年9月金股-220831

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　　策略观点
　　 9月外紧内松格局明确。海外流动性依旧处于趋紧状态，美联储缩表规模将达上限，9月FOMC再度加息75bp概率走升，而国内宽松方向进一步确认，“以我为主”以助力经济修复思路凸显。CPI-PPI剪刀差有望收窄，叠加强加息之下大宗商品涨势趋缓，中下游制造业盈利有望边际改善。整体来看，国内经济依然处于收缩期，多地疫情再起以及能源供给偏紧加剧了市场的不确定性，对于成长板块高度集中的交易结构已开始出现调整，在经济底部拐点仍未显现的背景下，我们相对更加看好高成长确定性以及行业周期优势明显的标的。
　　行业配置：
　　农业、食饮、军工、非银、机械
　　风险提示：国内疫情超预期发展；经济数据不及预期；地缘政治冲突再度升级