浙商证券-数码视讯-300079-点评报告：超高清应急广播等建设提速，利好公司发展-220831

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　　政策推动超高清建设、直播星升级、应急广播系统建设提速有望带动公司传统业务增长，此外公司积极拓展元宇宙、智能汽车等新场景，有望打开新成长空间；维持“增持”。
　　疫情等因素影响上半年业绩有所下滑上半年公司收入4.36亿元，同比下降7.94%；归母净利润0.50亿元，同比下降28.42%；扣非后归母净利润0.69亿元，同比增长50.40%；综合毛利率48.03%同比提升2.23pct。
　　细分来看，上半年视频技术产品及服务收入0.97亿元，同比下降12.24%，毛利率65.14%，同比提升5.29pct；信息服务终端业务收入1.80亿元，同比增加180.69%，毛利率16.44%，同比提升4.72pct。
　　超高清建设和直播星升级加速推进，公司有望直接受益
　　6月《国家广播电视总局关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见》明确超高清建设发展及第三代直播星终端升级将加速推进，公司将直接受益。
　　《意见》提出，到2025年底全国地级及以上电视台和有条件的县级电视台全面完成从标清到高清转化，标清频道基本关停，高清电视成为电视基本播出模式，超高清电视频道和节目供给形成规模。
　　公司是国内布局超高清视频领域最早的厂商之一，在技术、市场占有率等方面一直走在前沿，拥有大量重大项目、活动落地案例。公司已具备采集、核心传输交换、存储、编转码、安全、监测、终端等全产业链解决方案，实现超高清视频产业生态闭环。在支持国内超高清频道建设方面，公司先后参与了CCTV-8K超高清频道、北京台冬奥纪实8K超高清试验频道、CCTV-16、CCTV-4K等国内全部上星超高清频道的建设和开播，将充分受益未来超高清频道建设。
　　《意见》提出，2022年7月1日起，直播卫星新增传输的电视频道应主要为高清超高清频道，新增机顶盒应为高清超高清智能机顶盒；2025年底，直播卫星传输的高清超高清频道数量大幅增长，高清超高清机顶盒普及率显著提升。
　　公司国内少有可提供数字内容加密技术、数字内容水印技术、数字内容传输链路保护技术的厂商之一。在之前总局广播电视卫星直播管理中心发布的《新一代卫星直播广播电视可下载条件接收系统服务支撑项目入围评审结果公告》中，数码视讯作为全国仅有两家入围厂商之一参与到新一代直播星项目中。当前国家正积极推动部署新一代机顶盒4代机逐步替换3代机，4代机的特点芯片国产化+高清化+TVOS国产智能操作系统+前端加密替换DCAS系统（国密标准）+北斗定位（取代过去的GPS），将直接利好公司直播星DCAS产品销售。
　　我国致力2025年前建成四级应急广播体系，公司深度参与国家通过应急广播系统在突发公共危机时提供迅速快捷的讯息传输通道，起到发布信息、舆论引导、稳定人心、协助救灾等重要作用。我国致力于2025年前基本建成国、省、市、县四级应急广播体系。
　　《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中，“应急广播”被列为重点项目。2021年6月，国家广电总局发布应急广播标准体系，印发《应急广播管理暂行办法》，加快应急广播体系建设。
　　公司在应急广播领域有着丰富的技术积累和落地经验，深度参与国家应急广播标准规范制定。公司的项目建设方案贴合新技术发展趋势，可融入卫星传输、直播星覆盖、TVOS、融媒体、5G广播等应用，在满足“国家应急广播体系总体规划”要求的同时，可根据业务需求建设覆盖全省范围的应急广播系统。公司服务