中信期货-钢材9月供需专题报告：供给延续回升，需求或改善有限-220901

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　　对于9月，我们认为钢材供给端将延续回升，需求环比或增量有限：
　　供给端，长短流程产量或均有所增加。目前废钢资源紧张逐步缓解，废钢的社会库存及钢厂库存均有所回升；随着高温影响消退，废钢供应或进一步回升，无法构成钢厂提产的限制因素。就电炉厂而言，虽然当前电炉利润较低，但随着限电结束，出于渠道维护及成本分摊等因素驱动，预计产量将有所增加。就长流程钢厂而言，利润维持相对高位，前期检修高炉仍有复产空间。我们预计，9月长短流程产量或均有所增加。
　　需求端，地产需求或难改善，基建需求有转弱风险。地产方面，9月是各地研究、出台保交付政策的时期，实际对钢材消费的促进效果将是非常有限的，钢材需求在9-10月份大概率表现为旺季不旺。基建方面，随着进入到9月，赶工需求逐步步入尾声，道路铁路投资维持弱势，基建用钢需求或将再度转弱。
　　风险因素：地产端需求释放不及预期，钢厂加速复产（下行风险）；“保交楼”政策超预期（上行风险）