中信期货-化工策略日报：原油偏弱，化工理性回调-210708

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板块逻辑：近期煤炭有所承压，坑口煤价仍有回落，且油价延续弱势，多头继续离场，化工表现仍显疲软。

当然化工整体供需仍是偏弱为主，核心逻辑仍是淡季需求叠加产能释放，处于累库周期中，近期估值和驱动逻辑仍可能频繁切换。

甲醇：供需渐宽松，甲醇仍谨慎偏弱尿素：供需同增叠加现货偏弱，尿素仍承压乙二醇：原油价格下行，乙二醇期货承压PTA：避险引发集中减仓，期货跌停短纤：现金流处在低位，价格跟随原料波动PP：下游补库尚可但原油转弱，PP或暂延续震荡塑料：现货成交一般，但短期压力亦不突出苯乙烯：纯苯暂仍坚挺，EB回落放缓PVC：维持高位偏弱震荡观点单边策略：短期理性回调中，继续关注油价走势09合约对冲策略：TA-MEG价差止盈离场，阶段性关注多L空PP或PVC（离场）机会，多PP空MA仍谨慎延续风险因素：原油和动力煤再次大涨，化工供应端再出问题、政策预期转向。