安信国际-彩客新能源-1986.HK-电池材料发展迅猛，已成为第二大业务-220830

《安信国际-彩客新能源-1986.HK-电池材料发展迅猛，已成为第二大业务-220830（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信国际-彩客新能源-1986.HK-电池材料发展迅猛，已成为第二大业务-220830（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　22年7月1986.HK的中文股份简称从“彩客化学”更名为“彩客新能源”，代表着公司发展战略的重大转变。上半年公司的电池材料中间体业务收入达到2.5亿元，同比大幅增长972%，在总收入中占比达27%，占比大幅提升24个百分点，成为第二大业务。我们看好彩客新能源在电池材料领域的发展，最后维持目标价2.4港元，对应22年8.2倍预测市盈率，距离现价有71%上涨空间，维持买入评级。
　　报告摘要
　　受疫情影响，上半年归母净利润下降4%。上半年公司实现收入9.2亿元，同比增长23%。归母净利润7991万元，同比下降4%。净利润下跌是因为受疫情影响，染料及农业化学品中间体的下游客户出现长时间停产，需求减弱，导致产品销量下降，产品毛利率下跌至23%，下降了5个百分点。
　　电池材料中间体业务发展迅猛，在收入中占比大幅提升。上半年公司收入中占比最大的是染料及农业化学品中间体业务，占比达51%，收入达4.7亿，同比下降17%；颜料及其他精细化学品中间体成为占比最小的业务，占比21%，收入达2亿，同比增长27%；电池材料中间体占比27%，占比大幅提升24个百分点，成为第二大业务，收入达到2.5亿元，同比大幅增长972%。新能源汽车及电化学储能产业快速发展，对锂电池产品及上游锂电池材料的需求快速增长，使得磷酸铁销售价格得到强有力支撑。上半年彩客新能源在客户拓展工作取得了良好进展，与合肥国轩电池材料，常州锂源新能源科技，合肥融捷能源材料，江西智锂科技等磷酸铁锂生产企业均保持紧密合作。
　　持续提升磷酸铁产能。截至6月彩客新能源在河北沧州的工厂拥有磷酸铁产能3万吨，在建设的山东东营工厂产能5万吨，新产能将在四季度投入运营，年底磷酸铁总产能可以达到8万吨。公司长远目标2025年磷酸铁产能将达到15万吨，成长为磷酸铁行业的世界龙头企业。
　　维持目标价2.4港元，买入评级。我们看好彩客新能源在电池材料领域的发展，最后维持目标价2.4港元，对应22年8.2倍预测市盈率，距离现价有71%上涨空间，维持买入评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；疫情加剧