华安证券-石大胜华-603026-电解液溶剂产销创新高，锂电材料项目加速推进-220831

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 事件描述8月30日晚间，公司发布2022年半年报，报告期间公司实现营业收入34.78亿元，同比降低4.62%；实现归母净利润6.51亿元，同比增长10.15%。
　　电解液溶剂产销稳步增长，原材料价格上涨致盈利能力承压2022H1，公司实现营业收入34.78亿元，同比降低4.62%；实现归母净利润6.51亿元，同比增长10.15%；实现扣非归母净利润6.38亿元，同比增长8.36%。公司收入同比略有降低，主要是公司产品甲基叔丁基醚和气体销量同比下滑所致。根据公司披露的经营数据，
　　2022年上半年公司甲基叔丁基醚和气体销量分别为8.10万吨和3.88万吨，同比去年降低62.90%和39.28%。但由于公司相应产品都上调了价格，叠加公司电解液溶剂产品产销量稳步增长，公司收入仅略有
　　降低。从利润端来看，公司在收入略有降低的情况下，利润反而实现了正增长，体现了公司较强的成本管控能力。单看二季度，公司实现
　　营业收入17.07亿元，环比降低14.74%；实现归母净利润2.01亿元，环比降低54.00%；实现扣非归母净利润1.92亿元，环比降低54.00%。
　　公司二季度收入环比下滑，主要是公司主营产品电解液溶剂二季度受
　　到疫情影响价格降低较多所致。根据iFinD数据，公司DMC 2022年一季度平均出厂价为7995元/吨，而二季度平均出厂价仅为5818元/吨，环比降低27.23%。从利润端来看，由于二季度公司产品原材料价格处于高位，导致成本端上涨较快。
　　锂电材料版图进一步扩大，新产能逐步释放提振公司业绩
　　公司是国内电解液溶剂龙头，溶剂涵盖了碳酸二甲酯、碳酸二乙酯、碳酸甲乙酯、碳酸乙烯酯等全系列产品，市占率遥遥领先。公司目前
　　拥有碳酸二甲酯产能15万吨/年，同时，公司投资建设的44万吨/年新能源材料项目（一期）10万吨/年碳酸二甲酯装置投料成功，标志着公司碳酸二甲酯产能已经达到25万吨/年，规模化生产将为公司带来更大的成本优势。同时，公司控股子公司石大胜华（泉州）有限
　　公司投资建设的4万吨/年电池级碳酸乙烯酯精制项目投料成功，已经产出电池级碳酸乙烯酯产品，进入正常生产阶段。这表明公司正在
　　进行产品升级，优化后的产业结构将进一步提高公司竞争力，毛利率更高的电池级产品也将大幅增厚公司利润，巩固公司龙头地位。而且，公司进一步拓宽业务版图，延伸发展锂电材料项目，眉山基地布局3万吨/年硅基负极、2万吨/年补锂剂、1万吨/年新型导电剂等项目，随着上述项目的不断建成投产，将进一步提振公司业绩。