东莞证券-北交所新股研究报告之朗鸿科技（836395.BJ）：电子设备防盗展示领域领先企业-220831

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　　公司是电子设备防盗展示领域领先企业。杭州朗鸿科技股份有限公司（以下简称“朗鸿科技”）成立于2008年，公司位于浙江省杭州市，是一家专业从事电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售企业，作为电子产品防盗展示行业技术较为领先的企业之一，为多家智能终端客户提供优质、经济高效的防盗产品方案。公司借助多年转型实践，目前已实现以自动化生产线、全流程信息管理系统、全球化销售网络为核心的运营体系，覆盖企业业务各个环节，在电子设备防盗领域建立了较强的技术储备和产业化能力。公司主要产品为电子设备防盗展示产品，主要应用于智能终端、可穿戴设备等广泛领域。
　　防盗器为公司主要业务。公司主营业务为电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售。公司所提供的安防产品主要应用于智能手机、可穿戴设备等消费电子产品的防盗和展示。防盗器产品是公司最主要的产品，包括通用防盗器、OPPO定制防盗器、华为定制防盗器三大类别。通用防盗器为公司标准化产品，华为定制、OPPO定制防盗器分别按照华为集团、OPPO集团定制化要求设计。公司防盗器套装核心组件由主机、防盗传感器、电源适配器以及遥控器四大部分组成。
　　国内安防行业市场规模稳健增长，快于全球平均水平。根据相关数据统计，2020年我国安防行业总产值达到8,510亿元，2010-2020年复合增长率为14.13%；全球方面，全球安防产品2020年产值综合为317亿美元，同比下降7.58%，2010-2020年安防产品产值的复合增速为5.42%，我国国内安防行业的复合增速高于同期全球平均水平。
　　营收规模逐步扩大，盈利能力总体提升。2018年至2021年，公司通用防盗器收入分别为4,944万元、5,134万元、4,583万元和9,854万元，占主营业务收入比重分别为47.70%、35.46%、38.03%和68.51%，为公司主营业务收入主要来源。在2018至2021年间，公司通用防盗器收入毛利率分别占公司总体毛利率64.04%、49.37%、50.57%和74.15%，通用防盗器收入对公司毛利润贡献程度较高。
　　风险提示：原材料价格波动的风险；业务单一且产品缺乏可比性的风险；外销业务占比较高的风险；客户集中风险