光大证券-中控技术-688777-2022年半年报点评：业绩增速亮眼，看好数字经济背景下公司业务持续增长-220831

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　　事件：2022年上半年公司营收26.67亿元，同比增长45.50%；归母净利润3.14亿元，同比增长48.31%；扣非归母净利润2.39亿元，同比增长51.87%。
　　海内外市场营收增速亮眼：国内市场，得益于国内数字产业政策及需求端的双重利好，国内市场营销表现优异，2022年上半年国内销售收入同比增长45.86%。
　　1）从产品来看，工业软件收入8.10亿元，同比增长159.92%；控制系统收入13.92亿元，同比增长11.75%；仪器仪表收入3.19亿元，同比增长75.22%；S2B平台业务收入1.33亿元，同比增长60.95%。2）从行业来看，制药食品、冶金、石化行业收入持续保持较快增长趋势，制药食品行业收入增长165.57%，石化行业收入增长53.08%，冶金行业合同额增长222%，主要因新能源需求旺盛，钴、锂、镍相关项目需求上升较快。截至2022年上半年，公司覆盖的流程工业客户26,100家，较去年年底上升3,100家，带来公司订单增速较快。2022年上半年公司已获得典型项目包括山东裕龙石化炼化一体化项目、万华化学智能工厂项目、中海油浮式生产储卸油船（FPSO）项目、普洛家园高端药物项目、中煤鄂尔多斯能源化工智能工厂项目等。海外市场，销售收入保持快速增长态势，2022年上半年实现新签订合同额2.2亿，较上年同期增长110%。2022年3月，公司进入全球最大石油生产企业沙特阿美的供应商名录，实现了拓展国际市场道路上的重大突破；同时，首次中标巴斯夫生产装置信息化系统。
　　研发投入持续增加，新品智能运行管理与控制系统重磅发布：2022年上半年公司研发投入2.74亿元，同比增长31.03%，营收占比10.29%，截止2022年6月末研发人员为1,905人，占公司总员工的33.66%，人数较2021年底上升10.12%。公司于2022年7月重磅发布新产品智能运行管理与控制系统（i-OMC），相较于传统集散控制系统，智能运行管理与控制系统（i-OMC）在运行逻辑、技术架构、功能实现等方面实现了重大突破，具有“E网到底、工厂操作系统平台+工业APP、自主运行”等三大显著特点，该系统深度融合智能算法、专家经验和工艺机理知识，已经通过了中国石油和化学工业联合会科技成果鉴定，目前已在部分客户定向应用，未来将全面推广应用。
　　投资建议：看好数字经济长周期景气度，考虑到公司自动化产品竞争力持续加强，上调公司22-23年营收预测至61.08/81.20亿元，较上次预测+24.3%/37.0%，新增24年营收预测103.85亿元；上调公司22-23年归母净利润预测至7.92/10.92亿元，较上次预测+20.0%/34.0%，新增24年预测13.85亿元；22-24年对应PE分别为50x/36x/29x。
　　风险提示：产业进展不达预期的风险。