山西证券-中信证券-600030-龙头地位稳固，投行业务份额提升-220831

《山西证券-中信证券-600030-龙头地位稳固，投行业务份额提升-220831（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-中信证券-600030-龙头地位稳固，投行业务份额提升-220831（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件描述：
　　 2022年上半年，公司实现营业收入348.85亿元，同比下降7.52%，实现归母净利润111.96亿元，同比下降8.21%，加权平均ROE4.64%，减少1.88pct。
　　事件点评：
　　龙头地位稳固，业绩稳定性较强。上半年公司归母净利润是唯一一家在100亿以上的，是第二名的两倍以上，与其他头部券商拉开距离，增速在所有上市券商中排名第8，相对行业增速占优。公司投行业务、利息净收入实现增长，资管及投资业务下滑，投行业务实现收入34.53亿元，同比增长4.42%，利息净收入增长17.85%至27.38亿元，主要为再融资后利息支出减少。投资业务收入94.62亿元，下降17.21%，资管业务小幅下滑2.47%至54.34亿元。
　　投行业务一骑绝尘，市场份额持续提升。上半年公司股权承销规模1650.13亿元，同比增长15.96%，市场份额22.37%，较2021年提升4.11pct；完成IPO项目27单，承销规模875.28亿元，已经超过去年全年规模，市场份额28.06%，提升12.23pct。债券承销规模8380.61亿元，排名市场第一，份额14.88%，提升1.14pct，投行业务继续保持行业领先地位。
　　财富管理客户规模稳步增长。200万以上高净值客户达到15.8万户，客户1300万，增长100万户左右，基金投顾规模超百亿，较2021年底的70亿继续提升，重点推出企业家办公室整体解决方案，实现财富管理与综合金融的有效联动发展。
　　基金业务保持较强竞争力。资管规模下降300.62亿元至1.6万亿，其中集合类规模6591亿元，增长82%，华夏基金管理规模增长9.45%达到1.14万亿，实现净利润10.58亿元，增长0.8%。
　　股权投资业务拖累业绩。上半年固定收益业务把握利率时机，债券投资业务贡献稳定收益，衍生品业务布局领先，但股权投资业务收入下滑，中信投资和金石投资分别实现净利润2.72亿元和1.93亿元，去年同期分别为9.26亿元和4.53亿元，有较大幅度的下滑。
　　投资建议：
　　预计公司2022年-2024年分别实现营业收入782.39亿元/836.02亿元/953.65亿元，增长2.24%/6.85%/14.07%；归母净利润252.19亿元/291.31亿元/344.60亿元，增长9.18%/15.51%/18.29%；PB分别为1.13/1.04/0.95，维持“增持-A”评级。
　　风险提示：
　　二级市场大幅波动，监管政策影响，重大风险事件。