太平洋证券-全信股份-300447-各业务板块稳步增长，FC产品空间广阔-220830

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　　le_Summary]事件：公司发布2022年半年度报告，2022年1-6月实现营业收入5.65亿元，较上年同期增长24.74%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，较上年同期增长23.91%；基本每股收益0.34元，较上年同期增长16.52%。
　　各业务板块稳步增长，产能建设有序推进。报告期内，公司各业务板块均实现稳步增长。其中，高性能传输线缆和组件实现营业收入
　　4.49亿元，较上年同期增长22.48%；光电系统和FC产品实现营业收入1.11亿元，较上年同期增长30.78%。报告期内，公司持续加强产能能力建设，通过生产线扩能、设备自动化改造、MES生产信息化提升等手段提升综合交付能力，保障了国家多个重点型号的交付配套任
　　务。其中，航空航天线缆、系统组件产能都得到大幅提升，新产线基地已基本完成建设，开始逐步投产。智能工厂、实验室建成后，将提
　　高公司管理、生产自动化水平，以及提升新品研发和产品检验试验能力。公司2021年通过向特定对象发行股份募集资金3.14亿元，截至本报告期末已累计使用1.23亿元，募投项目建设有序推进。
　　完成收购上海赛治，FC产品空间广阔。报告期内，公司完成收购上海赛治39.07%的少数股东股权，上海赛治成为全信股份的全资子公司。本次收购是基于FC光纤总线系列产品应用领域的逐步拓宽与快速增长，未来公司将进一步提高FC光纤总线技术领域的资本投入，增强核心竞争力。目前公司已经在FC光纤总线通信产业形成了全面的研发能力及持续的创新能力，除了在航天领域某重要战略型号实现配
　　套，在民品领域的拓展也初见成效，在商用飞机、轨道交通等领域取得突破。核心技术自主可控的全国产化、更高速率的FC交换机研制成功并开始列装，标志着公司的批产FC产品从原来的通信子卡终端设备扩展到了整个FC网络设备，未来市场空间十分广阔。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2022-2024年的净利润为2.41亿元、3.38亿元、4.13亿元，EPS为0.77元、1.08元、1.32元，对应PE为21倍、15倍、13倍，维持“买入”评级
　　风险提示：军品订单增长不及预期；募投项目进展不及预期。