开源证券-永新光学-603297-业绩稳中有升，持续深耕精密光学领域-220830

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　　公司业绩稳中有升，持续深耕精密光学领域，维持“买入”评级
　　公司发布半年报，2022H1公司实现营业收入4.12亿元，同比增长11.81%；实现归母净利润1.37亿元，同比减少16.56%；实现扣非归母净利润1.09亿元，同比增长45.85%。2022Q2公司实现营业收入2.0亿元，同比增长3.5%，环比减少2.9%；实现归母净利润0.83亿元，同比增长88.7%，环比增长53.1%。公司积极应对经济形势变化，大力投入研发，高端显微镜业务取得大幅增长，条码扫描仪扩展到复杂模组，激光雷达与客户沟通、量产上车进展顺利，我们维持盈利预测，预计2022/2023/2024年公司营业收入为10.79/14.52/19.61亿元，归母净利润为2.70/3.54/4.57亿元，EPS为2.44/3.21/4.14元，当前股价对应PE为40.6/30.9/23.9，维持“买入”评级。
　　高端显微镜贡献高质量营收，条形扫描复杂模组提升公司竞争力
　　公司2022H1实现显微镜收入1.61亿元，同比增长23.1%，其中高端显微镜产品营收突破4000万元，同比增长近70%；实现光学元组件收入2.43亿元，同比增长5.59%，主要为条码扫描和机器视觉产品。公司传统条码扫描产品受材料短缺和需求影响，营收出现小幅下降。但公司积极导入条码镜头新品，多款新品已经开始量产；加速切入条码扫描复杂模组业务，目前已获得市场头部客户普量化订单，有效提高公司竞争优势，保证稳健的营收。
　　车载业务稳步推进，客群扩展至轨道、工业、机器人等领域
　　公司在激光雷达领域与Quanergy、禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等知名企业保持稳定合作，同时将客户群体从乘用车、商用车扩展至轨道交通、工业自动化、安防、车联网和机器人等领域。公司将持续加大激光雷达的研发力度，增加产线和设备投入，开拓更多客户以持续提高市场占有率。车载镜头方面，市场规模持续扩大，客户需求也随之提升，公司车载镜头前片销量稳健增长。
　　风险提示：公司产品研发生产不及预期；新能源汽车销量不及预期；激光雷达上车进度不及预期。