山西证券-热点跟踪2022年第70期：市场持续缩量调整-220830

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　　走势回顾：
　　指数早间低开低走，创业板指领跌。午后指数维持低位盘整，三大指数跌幅均有所收窄。截至收盘，沪指报3227.22点，跌0.42%，深成指报11970.79点，跌0.39%，创业板指报2612.14点，跌0.7%。行业指数涨少跌多，通信（1.28%）、房地产（1.18%）和传媒（+1.13%）等领涨；煤炭（-5.13%）、基础化工（-1.85%）和电新（-1.77%）领跌。资金方面，两市成交额持续缩量，今日仅成交8385.59亿元，北向资金大幅流出49.68亿元，总体来看，市场情绪维持低位，两市超2500只个股下跌，赚钱效应较差。
　　市场焦点：
　　热点轮动加快。板块方面，云游戏、传媒、元宇宙等题材板块轮番走强，互联网电商、房地产、教育等板块较活跃，证券，银行等大金融板块盘中异动拉升，前几日强势的煤炭、化肥、天然气等周期板块领跌两市，光伏、储能等赛道股再度陷入回调。消息面上，《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024年）》近日印发，规划称力争通过3年的努力，将城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区，元宇宙相关板块持续走强。新老能源股全线回调，涨停个股大幅减少，全市场涨停个股不到40家，连板家数仅6家。
　　我们认为，当前市场本身处于中期调整阶段，前期的企稳更多是中报预期带来的短暂修复。随着A股进入中报披露的尾声，A股当前阶段主要需要关注以下三方面：一是政治因素，虽然中美刚签署完审计监管合作协议，但台海问题会否导致中美脱钩乃至中美冲突进一步升级仍具有高度不确定性；二是稳增长基调下移背景下，地产销售若迟迟无法恢复，下半年经济下行压力会否继续增加；三是LPR下调利率后国内流动性的释放能否对冲美联储美元流动性的持续收紧。我们倾向于认为，A股长期看有收获结构性行情的基础，但受流动性和企业盈利边际尚难改善的影响，A股中期大概率仍处于调整阶段。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头。
　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。