海通国际-中银香港-2388.HK-营收不及预期，利润优于预期，经调整及账面NIM趋势有差异-220830

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　　事件
　　中银香港（2388.HK）发布2022年中期业绩报告。
　　点评
　　22H1营收及利润：
　　净营收同比变化为+6.9%，低于一致预期的+10.2%，主要因为净利息收入增速不及预期，其中：
　　o净利息收入同比变化-3.5%，低于一致预期的+5.1%。
　　o非利息收入同比变化+27.9%，高于一致预期的+20.4%。其中手续费和佣金净收入同比变化-22.7%，低于一致预期的-16.7%
　　经营成本同比变化+3.2%，优于一致预期的4.0%。
　　减值损失同比变化+45.0%，比一致预期的30.9%更多。
　　归属于普通股股东的净利润同比变化+7.1%，高于一致预期的+6.1%。
　　22H1净息差及存贷款增长：
　　客户贷款较2021年末变化+5.1%至1,681,050百万港币，与一致预期的+5.0%基本持平。
　　客户存款较2021年末变化+3.0%至2,400,609百万港币，低于一致预期的+4.6%。
　　经调整NIM同比变化+3bp至1.13%，高于一致预期的1.11%；账面NIM为0.99%，同比与环比均有下降，去年同期为1.08%，21H2为1.04%。管理层指出将增加原币种投放，减少币种错配。
　　22H1资产质量：
　　不良贷款率为0.46%，高于一致预期的0.31%，较2021年上升19bp。
　　22H1 ROA、ROE、成本收入比、信贷成本、资本充足率及DPS：
　　 ROA同比上升2bp至0.78%，高于一致预期的0.74%。
　　 ROE同比上升42bp至8.84%，高于一致预期的8.91%。
　　成本收入比为28.74%，优于一致预期的30.02%，同比下降1.5pct。
　　信贷成本为0.21%，高于一致预期的0.19%，同比上升6bp。
　　 22Q2核心一级资本（CET1）充足率为17.73%，高于一致预期的17.07%，较2021年上升43bp。
　　 22Q2核心资本充足率为19.55%，高于一致预期的18.88%，较2021年上升44bp。
　　 DPS为0.4470港币，低于一致预期的0.5017。
　　风险
　　全球经济增长低于预期；加息幅度低于预期，资产质量不及预期。