东海期货-能化产业链日报：油价高位震荡-210708

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原油：油价高位震荡1.核心逻辑：全球需求反弹的预期超过制裁解除后伊朗增加供应带来的担忧，导致近期油价重心逐步抬升。

但中长期内，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将不断回升，中长期油价仍处于上行通道内。

2.操作建议：偏多对待。

3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动4.背景分析原先欧佩克及其减产同盟国已拟定了一项协议，从8月至12月，每月将原油日均总产量提高40万桶，然而沙特阿拉伯希望将增产与限制产量协议从目前协议的2022年4月份期延长至2022年年底挂钩。

但是，阿联酋拒绝签署延期协议，坚持首先提高其配额所依据的基准产量水平。

根据目前的协议，阿联酋2018年10月的原油日产量水平为316.8万桶，但阿联酋声称当前每天的产能接近400万桶。

阿联酋官员还强调，阿联酋的产能关闭率约为35%，而其他成员国的平均关停率为22%。

尽管只有阿联酋拒绝签字产量调整协议，然而欧佩克及其减产同盟国减产协议并非少数服从多数，而且需要全体参与国一致同意才行。

在达不成一致的情况下，欧佩克及其减产同盟国只能用备用协议，即与7月份原油日产量配额一致的协议。

分析师表示，这将导致市场供应不足，随着世界各国缓解与大流行相关的封锁，预计石油需求将增加。

标准普尔全球分析公司预计，从6月至12月，全球石油日均需求可能增加880万桶。

澳新银行分析师在7月6日的一份报告中表示：“市场将进一步收紧，因暑假期间旅行限制放宽，需求将激增，而欧佩克及其减产同盟国在限制产量。

”但是澳新银行分析人士还表示，欧佩克及其减产同盟国未能批准增产可能会“破坏该联盟之间的团结”。

伊拉克总理顾问萨利赫也提到了这一点：“在欧佩克成员国之间缺乏协调和谅解的情况下，价格战将再次爆发，”尽管如此，标准普尔普氏分析仍对欧佩克及其减产同盟国达成决议持乐观态度。

有与会代表表示，参与减产的成员国仍在进行秘密磋商，试图促成沙特阿拉伯与阿联酋之间达成协议。

普氏分析公司首席地缘政治顾问PaulSheldon在7月5日发表的一份报告中表示：“沙特阿拉伯和阿联酋在维护欧佩克及其减产同盟国凝聚力和平衡石油市场方面保持着互惠互利的利益，这与中东地缘政治联盟相结合，使得近期的妥协成为一种合理的可能。

”。