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■2022Q2锂资源生产情况汇总：澳矿产销环比大增，精矿及锂盐价格持续提升
Q2澳矿产销环比大幅提升，销售价格增幅明显
（1）量：2022年Q2西澳地区锂精矿产销环比明显上升。2022年Q2西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约30万吨（不含Greenbushes），同比上升17.92%，环比增长28.24%；销售锂精矿合计31.13万吨（不含Greenbushes），同比上升3.94%，环比上升29.48%。
（2）价：2022年Q2澳洲锂精矿平均销售价格大幅上升，预计2022年Q3价格将持续上行。其中2022年Q2 Mt Marion锂精矿平均售价环比上涨35.5%；Pilbara锂精矿销售均价环比涨幅为61%；Mt Cattlin锂精矿平均售价环比增长129.2%。此外，Pilbara锂精矿第8次拍出6350美金/吨（FOB，5.5%氧化锂）高价，拍卖价格重启涨势，精矿供给依旧紧张，预计年内锂精矿价格将进一步上涨。
南美盐湖：售价均明显提升，雅保等上调全年业绩指引
（1）量：2022年Q2 Allkem的Olaroz锂工厂生产碳酸锂3445吨，同比增长4%，环比增长15.9%，碳酸锂销售量为3440吨，同比增长35%，环比增长9%。2022年Q2 Livent锂销量稳定，产品定价升高。2022年Q2 SQM锂及衍生品销量为3.42万吨，同比增长41%，环比下降10%，得益于市场强劲需求，公司预计今年全球锂市场需求将至少增长30%左右。
（2）价格方面，盐湖锂盐售价均大幅上涨：雅保预计今年其锂产品的销售价格将同比上升200%-225%。2022年Q2 Allkem锂产品平均售价41033美元/吨，环比增长51%。2022年Q2 SQM锂及衍生品销售均价为54000美元/吨，同比增长701%，环比增长42%。
（3）业绩方面均明显提升：2022年Q2雅保锂业务销售收入为8.9亿美元，同比增长178.3%，环比增长62%。2022Q2 Allkem旗下Olaroz锂工厂碳酸锂产品营业收入1.41亿美元，同比增长553%，环比增长64%。2022年Q2 SQM锂业务营收18.47亿美元，同比增长1033%，环比增长28%，占公司总营收71.07%。2022年Q2 Livent营收2.19亿美元，同比上升114%，环比上升52%。
（4）业绩指引：Allkem方面，2022年Q2得益于对所有锂产品价格提升的预期，公司大幅提升全年业绩指引，预计全年营收将在8.00亿至8.60亿美元之间。雅保方面，雅保再度上调全年财务指引，2022年销售收入预计为71-75亿美元，高于之前58-62亿美元的指引，调整后的EBITDA为32-35亿美元，高于之前22-25亿美元的指引。Livnet方面，预计全年营收将在8.00亿至8.60亿美元之间，调整后EBITDA将在3.25亿至3.75亿美元之间，中值分别较上次指引增长4.4%、9.4%，同比增长97%、404%。
■矿企调整定价机制，年内供给增量有限下锂价或维系高位
Allkem：2022年Q2长单报价已达到4992美元/吨(CIF)，预计Q3报价将继续提升。
IGO：预计2022年H2 Greenbushes化学级锂精矿销售价格为4187美元/吨(FOB)。
Pilbara：合同定价都以锂盐价格为定价基准，Ngungaju产能充分释放后，届时大约3周进行一次拍卖，除长协外的所有产量都将以现货销售。
SQM：据其公告，70%的合同锚定报价平台的可变价格，15%的合同以固定价格或者价格区间的方式签约，另有15%的合同仍在商议。
ALB：电池级产品收入占比及可变价格订单比例有所提升，预计2022年电池级产品收入占比将达到85%，此前指引为70%-80%。电池级产品中15%为现货销售，另外65%来自具有价格可变机制的合同（设有最低价和最高价，此前预计为60%），滞后行业指数价格3个月左右，剩下的20%来自固定价格合同，滞后行业指数价格6-12个月左右。
■投资建议：供给端年内增量有限，而新能源需求预期良好，目前锂价呈现温和上涨趋势，受限电影响，产业链上下游均存在减量，由于四川锂盐产能规模较大，短期锂价存在催化，年内从供需基本面来看，亦有上行动力。建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、融捷股份、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、雅化集团、天华超净、盛新锂能、蓝晓科技等。
■风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，项目进展不及预期
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