开源证券-青鸟消防-002960-中小盘信息更新：多领域布局逐渐完善，2022 H1高增长延续-220830

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　　2022 H1营收同比增长46.67%，业绩保持快速增长
　　公司发布2022年半年度业绩报告，2022 H1实现营业收入20.47亿元，同比增长46.67%，实现归母净利润2.37亿元，同比增长15.89%。其中，2022 Q2实现收入13.01亿元，同比增长38.01%，归母净利润1.70亿元，同比增长10.99%。受益于公司的安全库存管理、动态货运、多产能基地联动和“多品类、多品牌”战略，公司业绩保持快速增长。我们维持预计公司2022-2024年归母净利润为6.83/8.82/10.97亿元，对应EPS分别为1.40/1.80/2.24元/股，当前股价对应的PE分别为21.2/16.4/13.2倍，维持“买入”评级。
　　三驾马车业绩表现亮眼，工业消防领域布局不断完善
　　公司通用消防报警业务2022年上半年稳步增长，营收12.33亿元，同比增长22.52%，毛利率42.23%，其中久远品牌增速超30%，加拿大Maple Armor品牌、西班牙Detnov实现快速增长；应急照明与智能疏散业务继续保持高速发展态势，订单与发货量持续加快增长，2022 H1营收4.55亿元，同比增长236.81%，公司在应急疏散领域的三大核心品牌“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”饱和式覆盖市场，助力公司相关营收继续高增；工业消防领域，公司除了在传统工业行业、泛工业行业、中高端制造、电力储能四大类场景发力布局之外，报告期内还在化工制造、锂电池生产等细分领域实现从“0到1”的突破，布局不断完善。
　　储能消防业务群组正式成立，上半年累计发货超1900万元
　　公司在报告期内成立储能消防业务群组，整合青鸟消防旗下“探测+灭火”端的产品矩阵、市场渠道、服务网络、技术研发等多方位资源，成体系、成建制地从市场拓展端和产品研发端发力，持续加强公司在储能消防领域的深耕布局；同时，公司持续推进传统“探测+灭火”舱级解决方案的落地与多维度合作，上半年公司储能消防类项目累计发货金额超过1,900万元，亦荣登中国化学与物理电源行业协会储能应用分会“储能消防安全企业创新力”榜首。
　　风险提示：大客户流失风险；产品毛利率下降风险；市场竞争加剧风险。