新湖期货-“黑金汇”–黑色金属-220828

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（以下内容从新湖期货《“黑金汇”–黑色金属》研报附件原文摘录）
　　本周黑色板块震荡上行，虽然终端需求仍偏疲软、各地疫情反复，但国内刺激政策与稳增长喊话频传、非对称下调LPR利率，延长将新能源汽车免征车购税政策延至明年底，央行喊话保障房地产合理融资需求，加大对基础设施领域建设的支持力度。周四国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，整体利好基建，允许“一城一策”灵活运用信贷等政策，利好地产。叠加临近旺季，市场情绪整体偏强。分品种来看，螺纹表需降幅较大，产量回升，去库幅度大幅收窄，不过上周表需呈现超预期，平均来看月均表需维持在300附近，短期弱现实强预期，盘面或偏强震荡，建议暂观望，下周关注降温后叠加旺季初期表需情况。热卷产量维稳表需仍差没有亮点，预计跟随螺纹偏强震荡为主。整体看五大材表需疲软环比下滑，同比维持大幅下降，库存去化幅度大幅收窄，本周四川江苏高温限电影响电炉生产，部分企业已经恢复生产，如电炉产量与高炉同步回升，需求并未有超预期表现，库存或难以维持去化。原料端铁矿港口库存环比略降，9月供需边际增加状态下库存累库动力或不足，钢厂库存在近年绝对低位窄幅波动，基本面略偏强不过供需矛盾暂有限，后期关注钢材旺季兑现情况，或带来新的驱动，旺季不及预期概率略高，建议等待证伪后逢高布空。双焦端，陕西与山西地区接连出现疫情，陕西地区影响动力煤为主，山西地区封闭时间不长，且仍可点对点运输，影响暂有限。焦炭累库略超预期，焦煤小幅去库，需求端主动补库仍在延续，不过焦企复产较快不再降库，双焦现货因供需矛盾同样不突出，焦炭续涨受阻陷入僵持，后续同样关注旺季对成材需求是否进一步拉动，带动补库需求抬升，政策传导需时间且前期政策传导不畅，旺季不及预期概率仍略偏高，双焦同样建议等待旺季证伪与主产地疫情消退后逢高布空。动力煤产地降水影响略有消退，供给偏紧，非电需求回暖，价格趋稳，下游采购意愿随日耗下行转弱，市场偏观望，成交较少。本周至月底高温影响陆续消退，日耗进入下行趋势，盘面或区间震荡。整体看黑色下周表需变化或决定盘面方向，此前盘面或以偏强震荡为主，中长线来看上半年新开工拿地销售等地产数据表现较差，旺季不及预期概率仍略偏高，仍建议观望等待逢高做空机会。