华安证券-中鼎股份-000887-业绩稳健，新兴业务快速推进-220830

《华安证券-中鼎股份-000887-业绩稳健，新兴业务快速推进-220830（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-中鼎股份-000887-业绩稳健，新兴业务快速推进-220830（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　主要观点：
　　事件：
　　公司公布2022年中报，2022年上半年公司实现营收65.7亿元，同比增长3%；实现归母净利润4.7亿元，同比下滑20%。2022Q2实现营收32.2亿元，同比增长1%；实现归母净利润2.2亿元，同比下滑38%。
　　增量业务表现靓丽，国内市场仍是主要动能
　　2022H1海外业务同比下滑2%，国内业务同比增长10%。分业务来看，冷却/密封/轻量化/空悬分别同比变动+2.5%、-1.7%、28.9%、1.4%，其中新能源业务占比为21%，预计随着下半年增量业务新项目的逐步量产，公司增长动能获得足够支撑。2022Q2受疫情影响，营收环比下滑4%。2022H1毛利率为21.4%，同比下滑3.2个百分点，其中2022Q2毛利率为20.7%，同比下滑3.5个百分点，环比下滑1.4个百分点，主要原因为受疫情和原材料影响。2022H1期间费用率为13.5%，同比下滑1.6个百分点，其中管理费用率和财务费用率分别同比变动-0.8个百分点和-0.8百分点，主要为管理优化以及汇兑收益增加。
　　新兴业务提供成长动能
　　公司打造流体（管路）、空气悬挂与轻量化三大增长点，顺应新能源与智能化发展趋势。其中流体业务受益于新能源汽车的发展，带来单车价值量提升，预计市场空间为传统汽车的2-3倍，目前已经给宝马、沃尔沃、奥迪、大众、吉利、小鹏和理想等新能源汽车平台配套。报告期内公司空悬业务拿到多个项目订单，AMK中国已获订单总产值54.6亿元。
　　轻量化底盘系统稳步推进，并与空悬业务共同打造智能化底盘系统，已经取得奔驰、长安、广汽、比亚迪等多个传统主机厂订单，同时在新能源头部企业业务都取得突破性进展并获得相关订单。
　　投资建议
　　预计2022-2024年公司EPS分别为0.83/1.01/1.25元。维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料波动；新能源汽车产销增速不及预期等风险。