华金证券-华宝新能-301327-新股覆盖研究：华宝新能-220829

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　　本周三（8月31日）有一家创业板上市公司“华宝新能”询价。
　　华宝新能（301327）：公司是行业领先的便携储能品牌企业，主要产品为便携储能产品、充电宝，以及可与便携储能产品配套使用的太阳能板及相关配件；其中，便携储能产品为公司的核心产品，可应用于户外旅行、应急备灾等场景。公司2019-2021年分别实现营业收入3.19亿元/10.70亿元/23.15亿元，YOY依次为55.23%/235.44%/116.38%,三年营业收入的年复合增速124.18%；实现归母净利润0.36亿元/2.34亿元/2.79亿元，YOY依次为692.54%/541.43%/19.46%，三年归母净利润的年复合增速293.06%。最新报告期，2022H1公司实现营业收入13.15亿元，同比增长35.77%；实现归母净利润1.60亿元，同比增长2.20%。公司2022年1-9月预计实现归母净利润21,309.55万元至29,150.46万元，同比增长0.11%至36.94%。
　　投资亮点：1、公司为全球便携储能行业龙头，将受益于国内外户外活动参与度提升及该场景下便携储能渗透率持续上升带来的便携储能需求增长。公司在便携储能行业具备较强的竞争力，2020年公司产品出货量市场占有率约16.6%，销售规模市场占有率约21.0%，均为全球市场第一。户外活动场景为便携储能的主要应用场景之一。欧美发达国家民众对于户外活动的参与度本身较高，在此基础上户外运动参与度近年来不断增长；且受新冠疫情带来的防疫限制影响，全球范围内户外活动的普及率进一步上升。目前便携储能产品在户外活动领域的渗透率仍然较低，公司招股书中测算得2021年全球市场渗透率仅为2.3%；预计随着户外活动时所需携带的电子设备及电器产品愈加丰富，户外活动人群对离网电力需求将越来越高，带动户外活动场景中便携储能渗透率持续提升。2、公司已提前布局家庭储能业务，有望推出应用于新能源发电的家用储能产品；或将受益于全球电力紧缺带动的家庭储能需求增加。在便携储能产品以外，公司不断开拓新的产品领域，目前已提前布局家庭储能业务。公司正在积极推动产品研发，现正开发家用大容量储能产品（3-20KWh），产品拟实现自动充电，以备用电高峰或断电时使用，以及结合新能源发电技术进行光能与电能的高频转换；且公司募集资金所建设的研发中心将组建针对家庭生活场景的研发团队。公司已在日本市场进行家庭储能产品的提前布局，于2020年8月起从纪若商事株式会社处收购了株式会社Housedog的全部股权，并将其名称变更为“株式会社GenerarkEnergy”，拟后续在日本市场推出家庭储能产品。
　　同行业上市公司对比：公司致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，选取产品类别相似的派能科技为可比公司。相较而言，公司的营收规模及销售毛利率均高于派能科技。
　　风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。