万联证券-策略周观点2022年第33期：稳增长政策继续加码，有望提振市场预期-220829

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　　A股主要股指全线下跌，行业整体跌多涨少：8月22日至8月26日当周，A股主要股指全线下跌，其中上证综指跌0.67%，收报3236.22点，沪深300跌1.05%，深证成指跌2.42%，创业板指跌3.44%，科创50本周延续下跌趋势，以5.63%的跌幅居首。本周申万一级行业跌多涨少，煤炭（6.56%）、农林牧渔（3.10%）和石油石化（2.57%）等行业涨幅靠前，电子（-6.11%）、国防军工（-5.53%）和电力设备（-5.14%）行业跌幅较大，其中电力设备行业上周涨幅居首。
　　两市成交量小幅下降，成长板块持续高景气：周内两市日均交易额相比上周下跌3.35%,仍保持在万亿元以上。分行业看，本周电力设备板块维持高景气，交易量连续第十三周居首，当周成交额为7054.30亿元。电子和有色金属板块位列第二和第三，当周成交额分别为4542.36亿元和3324.58亿元。
　　投资建议：海外方面，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上重申再一次大幅度的加息是适宜的，并警告不可过早宽松货币政策。受此影响，道指三个月来首次单日跌超1000点，预计美股再度承压。国内方面，稳增长政策持续出台，李克强总理8月24日主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，其中政策性金融工具再新增3千亿元，同时要求用好专项债结余额度。投资端持续发力加固经济恢复势头。本周央行差异化调整LPR利率，引导中长期信贷利率下行决心坚定。对地产领域作用积极。A股市场方面，北向资金本周净卖出46.96亿元，创近6周新高，当前市场情绪有所转弱，对经济增长以及盈利预期的担忧是主要扰动因素。行业配置方面，建议关注：（1）电力设备、光伏、汽车等行业景气度维持高位，值得关注；（2）极端气候下，国际能源市场波动加剧，资源品价格维持高位运行，国内电力缺口显现，能源发电等产业有望受益。
　　风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；宏观经济超预期下行。