中信证券-金属行业新能源板块周报：锂价上涨或将延续，钴价反弹趋势明确-220829

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　　锂盐供应端扰动预计将有所减弱，但下游厂商近期动作频繁，市场对需求的预期仍然向好，本周仍然看好锂市行情。建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。国内钴行业库存依旧低位运行，供应商看好后市钴价，下游需求旺季即将到来，预计钴价底部反弹趋势明确。建议关注腾远钴业和寒锐钴业。
　　▍一周市场回顾。上周Wind钴矿指数收报2225.62点，周内下跌1.92%；Wind锂矿指数收报8633.29点，周内上涨1.75%。上周沪深300指数收报4107.55点，周内下跌1.05%；中信有色金属指数收报7468.55点，周内上涨0.10%。
　　▍上周钴产品全面上涨。上周MB合金级钴价收报25.48美元/磅，上涨2.7%；标准级钴价收报25.08美元/磅，上涨4.5%。上周钴中间品收报14.60美元/磅，上涨2.5%。国内电解钴和钴粉分别收报35.60万元/吨和35.50万元/吨，分别上涨3.8%和2.9%。上周硫酸钴收报5.85万元/吨，上涨1.7%；四氧化三钴收报22.90万元/吨，上涨7.3%；氯化钴价格收报6.85万元/吨，上涨3.8%。上周国内部分地区限电影响持续，钴盐供给减少，国内外钴市延续涨势。
　　▍上周除金属锂外，其余锂产品价格均上涨。上周锂精矿收报4940美元/吨，周内上涨4.7%；金属锂收报294万元/吨，周内下跌1.0%。国内电池级碳酸锂、国内工业级碳酸锂价格分别收报49.25万元/吨、47.55万元/吨，分别上涨2.3%和2.1%。上周单水氢氧化锂国内价格收报47.20元/吨，周内上涨1.0%；氢氧化锂中国离岸价格收报72.25美元/公斤，上涨0.3%。四川限电及青海疫情导致现货流通量减少，长单交付预计受阻，叠加备货期需求高涨，上周锂价因此上涨。
　　▍上周电解镍和电解锰价格上升，二氧化锰价格下跌。上周电解镍价格收报18.05万元/吨，上涨2.6%。电解锰价格收报14750元/吨，上涨0.7%。硫酸镍、硫酸锰价格分别收报3.81元/吨、6700元/吨，与上周持平。二氧化锰价格收报17700元/吨，周内下跌2.7%。
　　▍除磷酸铁锂价格维稳，其他正极材料产品价格均有上涨。上周三元523材料和三元622材料价格分别收报30.75万元/吨和32.75万元/吨，分别上涨3.4%和3.1%。三元811材料收报38.98万元/吨，周内价格微涨0.1%。上周钴酸锂和锰酸锂分别收报40.75万元/吨和12.35万元/吨，分别上涨1.2%和0.8%。磷酸铁锂价格收报15.50万元/吨，与上周持平。上周三元前驱体523和622分别收报10.85万元/吨和11.75万元/吨，涨幅分别为9.0%和8.3%。三元正极材料原料价格上涨带动产品价格持续上涨，铁锂项目投产增多，本周价格维持稳定。
　　▍后市展望：钴市备货期及3C消费旺季即将来临，上游供应商看好钴价，叠加国内限电对供应端有短期扰动，预计钴价将在短期内迎来上行周期。多项电力保供举措陆续出台，预计四川限电政策或将在本周有所放松，虽然川内锂业重启生产仍需时日，但锂盐供应端的扰动会有所减弱，锂价有望突破前高但涨势预计将减弱。
　　▍风险因素：下游新能源汽车消费增长不及预期，金属价格大幅波动导致企业盈利波动的风险，电池技术路线变化的风险。
　　▍投资建议：锂盐供应端扰动预计将有所减弱，但下游厂商近期动作频繁，市场对需求的预期仍然向好，本周仍然看好锂市行情。建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。国内钴行业库存依旧低位运行，供应商看好后市钴价，下游需求旺季即将到来，预计钴价底部反弹趋势明确。建议关注腾远钴业和寒锐钴业。