国元证券-中科星图-688568-2022年半年度报告点评：业绩实现快速增长，加速线上业务拓展-220829

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　　事件：
　　公司于2022年8月25日收盘后发布《2022年半年度报告》。
　　点评：
　　上半年，公司营业收入同比增长35.83%，归母净利润同比增长35.14%2022年，公司继续保持以六大板块为核心的集团化发展态势，从产业布局、商业模式、生态构建、产品研发、企业管理等方面加速布局，进一步实现了公司组织结构和管理模式战略转型，同时保持了经营业绩平稳增长，并构建了更趋完善的产品体系。上半年，公司实现营业收入4.49亿元，同比增长35.83%；实现归母净利润2265.74万元，同比增长35.14%，主要系在公司集团化发展的推动下，实现了对各细分市场的渗透，进而扩大业务规模，实现收入和净利润的增加。分行业看，特种领域实现收入1.45亿元，同比下降35.49%；航天测运控实现收入0.20亿元，同比增长144.97%；智慧政府实现收入1.74亿元，同比增长305.30%；气象生态实现收入0.60亿元，同比增长71.38%；企业能源实现收入0.43亿元，同比增长673.36%。
　　推进线下业务向线上业务拓展，积极探索新的业务增长曲线
　　上半年，公司持续加大研发投入，研发投入达到1.06亿元，占营业收入的23.71%。线上产品方面，公司研制的GEOVISEarth星图地球、GEOVISEarth DataCloud星图地球数据云、GEOVISEarth Dev星图地球开发者平台、GEOVISEarth Studio星图地球工作室等在线产品，探索了线上业务模式，为GEOVIS数字地球在政府、企业等传统行业领域和社区、教育、旅游等非传统数字地球领域的场景落地提供了基础。此外，公司向特定对象发行股票获得证监会同意批复，募集资金已全部到账。募投项目GEOVISOnline在线数字地球将全面实现基于自主的数字地球理论、自主的空间基础设施、自主的数字地球软件和自主的IT基础设施构建的在线数字地球。
　　与华为签署全面合作协议，围绕政府、企业、大众等打造标杆项目根据公司微信公众号，6月21日，公司与华为在北京华为会展中心签署全面合作协议。根据协议，双方将围绕政府、企业、大众等领域用户，面向智慧城市、智慧农业、智慧应急、智慧乡村、智慧林业、智慧交通等行业应用，合作打造标杆项目；依托GEOVIS数字地球和昇腾AI基础软硬件、华为云基础设施，合作共建“天临空地”一体化遥感智能开源生态。子公司星图智慧、星图防务和星图地球分别负责各优势领域与华为的具体合作。
　　盈利预测与投资建议公司致力于将自身打造成为一流的具备全球竞争力的空天信息产业集团，持续成长空间较为广阔。预测公司2022-2024年的营业收入为14.89、20.60、27.80亿元，归母净利润为3.11、4.31、5.83亿元，EPS为1.27、1.76、2.38元/股，对应PE为53.87、38.79、28.71倍。上市以来公司PETTM主要运行在55-155倍之间，考虑到上半年的成长情况，上调公司2022年的目标PE至65倍，对应的目标价为82.55元。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　核心竞争力风险；经营风险；行业风险；宏观环境风险；新冠肺炎疫情反复的风险。