太平洋证券-洽洽食品-002557-成本上行业绩承压，提价效果跟踪验证-220829

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　　事件：洽洽食品发布2022年中报，上半年公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润26.78亿元、3.51亿元、2.73亿元，分别同比+12.5%、+7.3%、+3.3%，归母净利润率为13.11%，同比-0.64pct。
　　其中Q2营收、归母净利润、归母扣非净利润为12.46亿元、1.43亿元、0.91亿元，分别同比+24.4%、+10.5%、+4.6%，归母净利润率为11.49%，同比-1.45pct。
　　Q2现金回款15.07亿元，同比+32.82%，，好于营收增速；存货11.96亿元，同比+11.04%；预付账款0.55亿元，同比+95%，主要是部分原材料成本上涨公司进行部分囤货；合同负债1.44亿元，同比+0.73亿元（+102%），环比+0.81亿元（+129%），反映出渠道进货意愿良好，我们预计与22财年结束全年任务完成较好有关