华鑫证券-日辰股份-603755-公司事件点评报告：布局预制菜、预拌粉，下半年业绩有望向好-220828

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　　日辰股份发布公告：2022H1营收1.5亿元（-0.4%），归母净利润0.3亿元（-24.9%）。
　　投资要点
　　▌疫情影响餐饮消费，业绩有所承压
　　2022Q2营收0.7亿元（-7.2%），主要系疫情影响餐饮消费；归母净利润0.1亿元（-38.1%），主要系原材料成本上涨和低毛利渠道占比提升。2022H1毛利率39.3% （ -4.9pct），2022Q2毛利率39.1%（-5.6%）；2022H1净利率17.6%（-5.8%），2022Q2净利率17.0%（-8.5%）。销售费用率/管理费用率/财务费用率7.5%/15.1%/0.2%，同比+0.6/+3.2/+2.2pct，管理费用率提高系股份支付费用，财务费用率提高系结构性存款收益计提科目调整。
　　2022Q2：酱汁类/粉体类/添加剂营收4841/2045/141万元，同比-14%/+14%/-3%。华北/华东/华中/东北/华南营收873/5224/281/439/136万元，同比-23%/-6%/+429%/-9%/-44%。餐饮/食品加工/定制/商超/电商/经销营收1932/3141/1495/39/19/400万元，同比-41%/-9%/+139%/+7%/-48%/+165%。
　　▌募资新建8.5万吨产能，有望成为业绩新增点拟非公开发行不超2500万股，募资不超过8亿元，新增3.5万吨复调、3万吨预制菜、2万吨预拌粉产能和智能立体库及信息化系统建设。
　　▌盈利预测
　　暂不考虑增发影响，预计2022-2024年EPS为0.94/1.22/1.58元，当前股价对应PE分别为38/29/23倍，维持“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期、产能建设不及预期、增发进展不及预期等。