天风证券-诺唯赞-688105-常规业务增长超预期，海外市场加速布局-220829

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　　事件：
　　8月26日，公司发布2022年半年报，2022年H1实现营业收入16.20亿元，同比增长96.20%，归母净利润为6.14亿元，同比增长56.67%，扣非归母净利润为5.77亿元，同比增长52.71%。2022年Q2单季度营业收入为6.44亿元，同比增长126.96%，归母净利润为1.83亿元，同比增长229.90%，扣非归母净利润为1.64亿元。
　　点评：
　　Q2常规业务业绩超预期，新冠相关业务高速增长
　　2022年H1公司常规业务收入4.48亿元，同比增长50.73%，实现高速增长；新冠相关业务收入11.72亿元，同比增长121.79%，系新冠抗原检测试剂盒于国内获批上市带来新增量所致。公司销售费用为2.04亿元，同比增长96.46%，系公司持续建设销售团队，加强市场拓展所致；管理费用为1.12亿元，同比增长61.68%，系公司加强职能管理团队的管理体系建设所致；研发费用为1.57亿元，同比增长85.73%。
　　三大业务板块齐发力，健康科技创新研发助力新布局
　　2022年H1，公司生命科学业务收入8.05亿元，其中常规业务收入3.17亿元，同比增长36.52%，新冠业务收入4.88亿元，同比增长33.16%。体外诊断业务收入7.33亿元，其中常规业务收入0.50亿元，同比增长37.86%，新冠相关业务收入6.83亿元，同比增长323.82%。生物医药业务收入0.82亿元人民币，同比增长178.40%。在原有业务有序开展的基础上，公司陆续成立材料科技、健康科技等子公司，在注塑耗材与合成生物学相关业务领域进行产品开发。健康科技已完成市场部与研发部等核心部门的组织建设，储备多肽产品线及人源化胶原蛋白系列产品线数十个终端产品，预计四季度将交付约2500平方米的合成生物学配置车间用于多条产品线生产。
　　进行海外市场布局，积极开拓海外业务
　　2022年H1，公司境外销售收入金额为1.95亿元，同比增长144.26%，占总销售收入的12.05%，在东南亚、欧洲、北美等多个国家与地区实现销售。
　　公司海外业务以新冠检测产品为基础，重点推进优势常规产品包括生物科研试剂、基因测序建库试剂、动检原料等分子类生物试剂产品。公司已在东南亚、北美、欧洲等地派驻国内销售与研发技术人员，已完成北美试点国家境外运营主体的本地化运营管理规范工作。
　　盈利预测：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为24.95/26.67/28.86亿元，归母净利润分别为10.13/10.74/12.20亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：新冠疫情不确定性、新冠抗体检测试剂盒销量下降风险、市场竞争加剧风险、新品研发和推广不及预期风险