安信证券-融捷股份-002192-甲基卡锂矿产能稳步释放，成都融捷投资收益可观-220829

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　　■事件：公司发布2022年半年报，公司2022年H1实现营业收入9.87亿元，同比增长194.44%；实现归母净利润5.76亿元，同比增长4444%；基本每股收益2.22元/股。其中2022年Q2实现营业收入5.09亿元，同比增长124.79%；实现归母净利润3.22亿元，同比增长2861%。
　　精矿业务毛利增加，锂盐业务毛利提升明显。营收方面，2022年H1锂盐、电池设备制造、锂精矿营业收入分别为6.21亿元、1.88亿元、1.74亿元，依次同比变动+258.6%、56.1%、328.5%，占营业总收入比例依次为63%、19.1%、17.7%。成本方面，2022年H1锂盐、电池设备制造、锂精矿营业成本分别为5.01亿元、1.3亿元、0.28亿元，依次同比变动+216.1%、43.8%、109.8%，占营业总成本比例依次为75.8%、19.6%、4.3%。毛利方面，2022年H1锂盐、电池设备制造、锂精矿毛利分别为1.2亿元、0.59亿元、1.46亿元，占毛利比例依次为36.8%、18%、44.9%，毛利率依次为19.3%、31.1%、83.8%。
　　■锂矿采选业务放量节奏可观，单吨收入及毛利明显提升。（1）量：
　　2022年H1公司生产销锂精矿依次为2.37万吨、2.30万吨(折6%品位1.89万吨)。公司锂矿采选业务累计完成采剥总量42.14万吨，其中剥岩量29.11万吨，采出原矿量13.03万吨；选厂累计处理原矿12.94万吨，产出锂精矿2.37万吨。（2）价：2022年H1锂精矿完成销售额2.9亿元，抵销与联营企业的未实现内部交易利润后，列报锂精矿收入1.74亿元，均价1.26万元/吨（1.53万元/吨，折SC6），2022年H1 SMM锂精矿均价2.3万元/吨，或与市场价存在一定折价。（3）2022年H1单吨成本、毛利约2041元/吨、10567元/吨。（4）冬歇期结束，锂矿放量节奏可观：据公告，甲基卡目前精矿产能约7-8万吨，2022年Q1产出锂精矿0.42万吨，Q2产出1.95万吨，下半年产量有望继续提升。（5）融达锂业尾矿库安全许可更新：2022年6月，融达锂业获得四川省应急管理厅颁发的康定甲基卡锂辉石矿尾矿库《安全生产许可证》，有效期为
　　2022年6月6日至2025年6月5日。