华融融达期货-棉纱周报：需求端表现低于预期，纱厂抛货去库现象增加-220829

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　　宏观方面，欧美8月PMI显著恶化，加息对经济负面影响进一步显现，欧洲经济陷入萎缩。美联储官员接连”放鹰“，鲍威尔在杰克逊霍尔会议发表8分钟讲话，表明美国将继续采取措施“强力”抗击通胀，即使强力的加息措施将给美国家庭和企业带来“痛苦”，但高通胀“将意味着更大的痛苦”。国内方面，弱现实下政策预期加强，中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)从3.70%下调至3.65%，将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.45%下调至4.3%，近期央行降准以及及针对房地产企业多个部门出台的政策，都使得从预期端对商品价格形成了一定支撑。
　　本周国内文华商品指数本周五收盘报194.26，周内涨3.98，美元指数周五报收108.83，周内涨0.74，WTI原油期货周五报收92.97美元/桶，较上周涨3.35美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡走势，CCI 3128B市场报价15963元/吨，较周初涨44元/吨；C32S纱线现货价格指数23500元/吨，较上周跌470元/吨。人棉纱价格持稳，周五人棉纱价格CYR30价格17800元/吨，涤纱市场报价11650元/吨，较上周持平。
　　本周坯布市场成交改善不大，目前外销订单未有持续好转，内销打样询价不足，旺季订单迟迟不启动，企业信心有所下降。周内限电政策强度有所松动，织厂开机小幅上调，从地域来看，广东市场依旧好于北方、江浙市场。棉纱市场整体成交气氛变化不大，局部有所走淡，从品种上看，气流纺以及32支及以下偏低支棉纱走货相对较好，常规精梳纱低价走货尚可，高支纱市场行情持续清淡。纺企对于后市期待降低，低价抛货现象增加，纱价成交重心下降，纺企即期利润由回归至平衡线附近。进口纱方面，内外纱价差依旧较大，国产纱价格优势较大，贸易商近期出货为主暂未考虑进货，需求端的大幅萎缩逐渐传导至上游，使得进口纱供应逐渐回落，进口纱近月来到港量直线下降，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.3万吨附近。
　　整体来看，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会表明美国将继续采取措施“强力”抗击通胀，市场预计美国加息路径将更加鹰派，9月很可能加息75bp，长期中性利率可能更高，美元指数或将继续上涨，大宗商品继续承压运行。基本面方面，临近9月，产业链下游需求恢复不及预期，周内坯布市场订单依旧偏少，织厂坯布库存44天（-0.5），织厂开机恢复较上周放缓，整体维持在42.8%附近。棉纱市场整体成交氛围变化不大，纱厂去库为主，目前纺企棉纱库存45.5天（-1.6），由于需求端持续低迷，纱厂对于后市预期降低，周内市场低价抛货现象增加，企业去库心态较强。综上，去库阶段棉纱价格上方压力依旧较大，建议近期纱厂出货为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会