太平洋证券-电力设备行业：落地极氪与问界，麒麟电池开启智能电动车新格局-220828

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　　麒麟电池量产首发车型确认，极氪与问界率先落地。
　　8月27日宁德时代麒麟电池落地车型发布会成功举办，公司与极氪智能科技有限公司共同宣布极氪为麒麟电池的全球量产首发品牌，其中首发车型为极氪009，而另一款极氪001则为全球首款搭载麒麟1000公里电池的车型，搭载麒麟电池的版本将分别于2023Q1、Q2交付/推出；同时公司与赛力斯集团股份有限公司共同宣布麒麟电池将落地AITO问界系列新车型，其将全面搭载宁德时代动力电池，极氪、赛力斯均已与公司签署五年长期战略合作协议，保障合作深度与供需联动。麒麟电池自发布到宣布量产车型落地仅用时65天，超市场预期，率先落地极氪与问界将提振市场信心，推动麒麟电池的进一步配套。
　　助力汽车电动化与智能化进程，首发配套有望发挥示范效应。
　　我们认为此次麒麟电池的推出及车型搭载远不止于结构体系升级这一层面，其更深层面的意义在于为汽车电动化与智能化进程提供新的配套方案，并借助合作企业的影响力与技术优势充分发挥示范效应：（1）从车型看，极氪009为纯电高端MPV，造型设计感强烈，而极氪001与问界系列为中大型/中型SUV，其共同亮点在于主打智能化，其中极氪001搭配新一代智能座舱，配备8155座舱芯片，通过高算力提升响应速度，而问界则搭载鸿蒙系统，提供个性化座舱解决方案，全面提升人机交互体验，科技感与智能化程度进一步升级，配套价值提升；（2）从品牌看，极氪品牌定位为智能化驱动，而华为则在软件系统积淀深厚，生态构建完备，且具备显著的渠道优势与优异的市场口碑，此次发布会有望借助合作方品牌优势，充分发挥示范效应，提升下游车企信心与配套意愿。
　　进一步赋能下游，开启智能电动车新格局。
　　我们认为麒麟电池实现车型配套有望进一步赋能下游，开启智能电动车新格局：（1）持续缓解里程焦虑：麒麟电池能量密度最高达255Wh/kg，可实现整车超过1000公里续航，进一步比肩燃油车，智能化浪潮下对单车电量要求更高，提升能量密度意义重大；（2）显著突破补能瓶颈：借助全球首创的电芯大面冷却技术，可支持5分钟快速热启动及10分钟快充，极大解决补能焦虑；（3）作为公司乘用车协同解决方案推广的重要抓手：麒麟电池可与高镍、M3P等材料体系配合使用，分别为1000+km/700+km续航目标的B/C车型提供配套方案，提升公司行业影响力，引领新能源动力系统变革。
　　投资建议：重视电池龙头、配套材料/结构件厂商。
　　1）引领材料/结构体系创新的电池龙头：宁德时代、比亚迪等公司受益。
　　2）技术领先叠加深度合作，有望实现产业链配套放量的材料厂商：容百科技（宁德时代高镍正极主供之一）、德方纳米（有望为M3P电池提供材料）、杉杉股份（快充负极研发布局领先）、瑞泰新材（其电解液可适用于麒麟电池）等企业有望充分受益。
　　3）布局领先，有望实现产业链配套放量的结构件厂商：和胜股份（宁德时代CTP电池托盘主供之一）、银轮股份（电池水冷板配套宁德时代）、银邦股份（向宁德时代供应冷却动力电池热管理铝热传输材料）、科创新源（依托子公司泰瑞克积极导入液冷板产品）等公司受益。
　　风险提示：下游推广效果不及预期、主机厂自行研发力度超预期、技术进步不及预期