广发期货-纸浆期货周报：供需双弱，但强基差下01合约不好追空-220828

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　　估值上看，基差主要由期货波动带动，现货价格持续较为平稳（保持在7200左右小幅波动）。从绝对价格来看，前期盘面7300以上的价格谈不上便宜（现货抵触高价），而盘面一旦跌到6500甚至6000之下且深度贴水现货的时候，做多又有一定的安全边际。本周山东现货依旧是稳定在7200-7250附近。当下主力合约已经移仓到01合约，若按照进口货源7300+的成本，01期货盘面贴水不小。整体而言接下来期货突破历史高点概率低，但01合约盲目跟随杀跌不可取。
　　驱动上看，长周期来看，2022年全球乃至国内的漂针浆供应量难以明显好转。国内供需双弱格局未变，本周国内需求依旧没有好转迹象，成品纸继续累库。整体市场宏观面属于中性偏空格局，弱需求、强基差下，价格更容易陷入区间宽幅震荡。
　　当前操作难度较大，建议紧密关注工业品走势，区间大震荡思维参与期货市场交投。