太平洋证券-中科星图-688568-业绩持续高增，市场空间持续打开-220827

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　　件：公司发布2022年中报，实现营业收入4.49亿元，同比增长35.83%；归母净利润0.23亿元，同比增长35.14%；扣非后的归母净利润0.02亿元，同比增长43.43%。
　　营收持续高增，市场空间仍待打开。2022年上半年，公司实现营收4.49亿元，同比增长35.83%，分季度来看，一、二季度分别实现营收1.45亿元、3.04亿元，分别同比增长44.79%、31.95%。公司营收持续高增，主要得益于公司在集团化战略的推动下，针对专业领域形成专业子公司，大大提升了特定领域项目的运作能力和交付能力，从而加强对各细分市场的渗透。当前国内的数字地球行业和产品仍处于初步发展阶段，除了已建立优势的特种领域市场，公司在农业、林业、安全应急、商业航天等行业仍具备较大的发展空间。
　　在线数字地球产品发力大众市场，有望成为公司新的业务增长极。
　　公司通过研制全新的GEOVISEarth星图地球系列产品，丰富产品矩阵，将数字地球业务向大众应用领域和在线应用场景进行渗透，初步构建了覆盖DaaS、PaaS、SaaS三层的应用生态，以及覆盖普通消费者、无代码开发者、低代码开发者三层的用户生态。公司通过拓展新的在线服务模式进入新的客户市场，满足大众用户在地球探索、场景设计、应用开发等方面的需求，助力公司进一步打开市场空间，打造新的业务增长极。
　　业绩符合预期。2022年上半年，公司毛利率48.61%，同比提升1.76pct；净利率5.04%，同比下降0.03pct；扣非后归母净利率0.45%，同比提升0.02pct。上半年，销售费率、管理费率、研发费率分别为12.69%、13.27%、17.18%，分别同比提升0.17pct、提升1.04pct、提升2.98pct。
　　投资建议：公司是国内遥感领域的领先企业，预计2022-2024年公司的EPS分别为1.41/2.12/3.00元，维持买入评级。
　　风险提示：企业、行业拓展领域不及预期；行业竞争加剧。